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汽车板块告别低迷,多数呈现向上态势

2021-11-15 10:47:16 来源:中国汽车报

10月,全球股市中的汽车板块一改9月的低迷状态,多数呈现向上态势,令人振奋。中国汽车报汽车市值研究组已经是连续第三个月发布市值研究报告,持续跟踪,分析概况,解读板块,关注典型,寻觅企业成长足迹,研究报告发布以来受到了行业广泛关注。

10月的汽车市值研究报告,涵盖了国际和国内上市的主流整车、零部件企业,以及国内主要造车新势力和经销商集团,共计112家全球汽车类上市公司。市值以当月最后一个交易日(10月29日)为准。

(一)全球汽车类上市公司市值

10月,汽车类主要上市公司“家族”迎来一名新成员,之前备受国内外行业关注的沃尔沃汽车在瑞典斯德哥尔摩上市,由此纳入统计的上市公司总数达到112家。值得一提的是,沃尔沃汽车上市首月市值达1469.48亿元,在总榜单中排名上游,列第33位。

总榜单中有68家企业市值上涨,占比约61%,比上月提高26个百分点;另有43家市值下挫,占比约38%;涨跌幅比例与上月形成强烈反差。特斯拉、小鹏汽车、塔塔汽车、欣旺达、龙蟠科技、华阳集团、*ST众泰等涨幅达到30%以上,创近期新高。在涨幅较高的上市公司中,中国企业的占比近七成,不仅活跃度较高,而且在全球汽车行业“缺芯”背景下,整体显示出较强的抗风险能力(10月全球市值总榜单附文末)。

 

10月,位列全球汽车类上市公司市值排行前六位的企业——特斯拉、丰田、宁德时代、大众、比亚迪、戴姆勒排位与上月持平。排名前20位的企业中,虽然丰田与大众的市值环比有微幅下跌,但位次未受影响。小鹏汽车涨幅仅次于特斯拉,位置环比上升四位,再次回到TOP20中;福特与法拉利皆上升三位,本田下挫三位。

在经历之前的调整期之后,10月全球汽车板块走势转好。全球头部汽车类上市公司市值呈现涨多跌少的局面。排名前20位的企业中,下跌企业只有4家,占比20%,比上月9家下跌、占比45%的比例显著好转。其中,从环比涨跌幅来看,增幅最大者是特斯拉,市值环比涨幅达38.43%;跌幅最大者为现代,市值环比下滑17.39%。普利司通市值环比下滑9.95%,并跌出TOP20榜单。

10月,全球汽车行业依然经受着芯片短缺、动力电池供应趋紧张、原材料涨价等不利因素的考验,从欧洲、北美到亚洲,部分汽车生产企业依然出现了阶段性停工减产,多家整车企业下调了全年产量计划,但很多企业已经不像“缺芯”之初那样束手无策,而是通过多种方法努力维持汽车生产,而且由于新能源汽车在大多数地区出现销量上涨,为汽车板块带来了新的热点,资本市场或将由此开启新一轮上行。

一向备受关注的造车新势力中,特斯拉市值仍然独占鳌头,10月市值接近排名在其后8位车企市值的总和。中国的造车新势力头部“三强”上市公司“蔚小理”在10月出现了市值普涨。其中,蔚来汽车10月市值环比上升9.93%,排名持平居第11位;小鹏汽车市值环比上升30.39%,在这三家中涨幅最大。理想汽车市值环比上升23.33%,虽未进入TOP20,但在排名总榜单中比上月上升四位,排名第24位,重新回到8月的排位数。10月,销量破万的小鹏汽车在股市中升势强劲,而9月居“蔚小理”销量第一的蔚来汽车,10月因为受生产改造影响,销量大幅下滑,只有3600余辆。

此外,10月排名前20位的全球汽车类主要上市公司呈现出几大亮点。

一是特斯拉、宁德时代、比亚迪均涨幅超过20%。宁德时代于10月中旬起市值大幅上涨,至月末其市值已经逼近位列第二位的丰田。比亚迪经过股市调整期后,10月也迎来连续上涨行情,月中曾一度超过9000亿元,距离万亿元“市值俱乐部”只有一步之遥。

二是当月从整车到零部件上市公司,多数呈现上涨行情,即使像本田的市值出现环比微跌,也依然站在TOP20中,其在华新车销量环比降幅也趋向收窄。

三是在传统车企中,10月市值也呈现出向好趋势。位居第20位的上汽集团虽然排名下滑一位,但市值环比上升6.3%,走出了上月市值环比下滑困境。其10月新车销量达58.2万辆,环比增长12.8%。如此来看,或将为全年新车减产幅度收窄增添信心。

(二)国内主要传统整车及经销商上市公司市值

头部企业持续向好,整体行情企稳回升,10月,国内主要传统整车及经销商上市公司的经营情况与9月相比发生了显著变化,大多走出调整期,市值在震荡中持续上行,与当月A股三大指数集体走高形成呼应之势。

 

国内主要传统整车上市公司板块的23家企业中,有11家公司市值呈环比上升,另有12家公司市值环比下滑,但下滑幅度显著收窄。这23家公司的总市值达到25326.48亿元,环比上升10.1%。其中市值排名前5名的传统整车上市公司总市值达21534.4亿元,环比上升22.3%。

当月国内主要传统整车及经销商上市公司市值前五名的公司中,比亚迪连续霸榜国内自主品牌车企上市公司首位,市值达到8907.02亿元,在上月环比下滑9.9%后大涨24.8%,比位居第二位的长城汽车多出2626.07亿元。近期,比亚迪在新能源汽车产销量、IGBT芯片研发、刀片电池供货拓展等方面不断有利好消息出现。10月25日晚间,比亚迪发布公告称,香港联交所同意公司分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司至深交所创业板上市,并同意豁免公司向公司股东提供保证配额。因此,10月26日,作为A股汽车龙头的比亚迪大幅高开,股价触及333.33元,创下历史新高,市值超9100亿元,距离万亿市值日益逼近。

市值榜的前五名延续了上月的排序,没有变化,但市值环比涨幅出现差异。长城汽车市值达6280.96亿元,环比上升29.3%,是该榜单前五之列中涨幅最多者;上汽集团市值达2369.41亿元,环比上升6.3%,继续占据榜单第三位;吉利汽车市值达2187.33亿元,环比上升20.4%,与上月的环比下滑20.7%呈现显著反差;广汽集团市值达1789.69亿元,环比上升14.6%。

10月国内主要传统整车及经销商上市公司市值表现的看点,是呈现两极化的两家车企。其中,*ST众泰市值环比涨幅最大,环比上升41.1%,可谓是“看似平凡最奇崛”。10月8日,*ST众泰发布破产重整的进展公告,称江苏深商控股集团有限公司作为投资方计划20亿元接盘。由此,引爆*ST众泰行情,10月内股价多次拉升,并罕见地出现涨停,拉动股价环比出现大幅上升。而力帆科技市值却出现了缩水,环比下滑13.3%,也为近期以来罕见。10月29日晚,力帆科技发布三季度业绩公告称,第三季度公司实现营业收入约8.24亿元,同比下降19.42%。实现归属于上市公司股东的净利润约1224万元。实现基本每股收益0.0027元。随后,力帆科技正式发布的三季度财报显示,三季度公司主营收入25.59亿元,同比下降1.79%;归母净利润4963.61万元,同比上升101.44%;实现扭亏为盈。由此看来,力帆科技后市应该很有希望。

当月,国内主要传统整车企业上市公司环比下滑前列者中,除了力帆科技,还有福田汽车,环比下滑7.4%;安凯客车环比下滑6.4%;金龙汽车环比下滑5.7%。这三家均为商用车,这应与去年出现商用车透支性增长、新能源补贴退坡、今年以来商用车销量步履维艰有关。

7家商用车企业中,除了宇通客车市值环比微增0.1%,其他6家均呈环比下滑趋势,但总体上看,下滑幅度趋于收窄。如金龙汽车上月环比下滑为15%,本月环比下滑幅度已显著收窄。亚星客车也由上月环比下滑19.2%,收窄到本月环比下滑2.4%。根据发展趋势看,随着页岩气的利用、氢能的应用以及国内经济稳健发展,以及股市周期变化,商用车板块前景总体看好。

在“金九银十”的10月,国内主要经销商板块10家经销商市值中,呈现“五涨五降”的两极分化趋势。但是,即使是环比下降者,降幅也有显著收窄,因此,10家经销商累计市值达到2512.61亿元,环比上升7.2%。其中,在国内主要经销商板块中居首的中升控股,仍然是其中唯一的一家市值进入“千亿元俱乐部”的成员。其市值9月环比下滑3.8%,但10月市值环比上升14.1%,涨幅同样领跑。国内主要经销商板块中,10月环比涨幅居前的还有永达汽车,环比涨幅达10.1%;正通汽车从9月市值环比下降29.8%,到10月市值环比涨幅达7.4%,大有“翻身”之感。

近期伴随着汽车芯片短缺、动力电池供应趋紧、原材料涨价等因素向下游传导,在销售市场出现了很多畅销车短缺、需要预订的情况,虽然产业链上游、中游吃紧,但对于经销商而言则是降库存的机会。相对于往年的汽车销售市场,“金九”虽未如愿,但“银十”却有局部回暖的意外之喜。

中国汽车流通协会发布的经销商库存预警分指数显示,10月国内汽车经销商集团的库存、市场需求、平均日销量和经营状况指数均有不同程度回升。其中,国内经销商集团平均日销量指数环比增长8.3%;经营情况指数环比增长3.7%。这一情况,与股市该板块市值回升存在关联。

总体来看,伴随着芯片等供应链问题的逐步解决,以及国内经济稳步发展,以及整个汽车产业尤其是自主品牌向上的势能,国内主要传统整车及经销商上市公司还会迎来更多利好。

(三)国内部分汽车零部件公司市值

10月,国内零部件企业市值普遍呈现上涨趋势。其中,动力电池板块、汽车电子与智能网联板块、传统零部件与综合板块市值领涨。发动机板块、轮胎板块经历了此前的市值涨幅之后,开始出现回落苗头。

 

经历了两个月的市值回调,动力电池股价又开启了新一轮的拉升。10月,统计在内的动力电池企业均出现了市值上涨。其中,欣旺达市值上涨幅度最大,达到32%,多家电池企业都有双位数的上涨幅度。此轮动力电池股价飙升,主要推动原因是原材料的大幅涨价。有数据显示,正极材料钴酸锂价格涨幅超200%,电解液价格涨幅超150%,负极材料等供应持续紧张,导致动力电池综合成本大幅提高。持续承压之下,动力电池企业纷纷在10月发函上调电池价格。对于动力电池行业来说,正在步入“供应链为王”的时代,需要打破以往单纯的买卖关系,打造新型合作伙伴关系,更大范围、更深层次开展战略合作,推动供应链协同发展,重塑新型供应链模式。

汽车电子与智能网联板块也是10月表现比较亮眼的板块,除了亚太股份出现市值回调以外,统计在内的企业市值均出现上涨,华阳集团以33%的上涨幅度领涨。汽车电子与智能网联板块此前市值一直处于回调状态,而且受缺芯影响,部分企业股价、市值不断下滑。进入四季度以来,许多企业纷纷采取改善措施,一方面增强与供应链上下游的协同合作,降低芯片短缺等不利因素的影响;另一方面,加大技术创新,抢占新兴增长空间。综合整个行业来看,汽车芯片短缺的影响仍然比较明显,但预计四季度将比三季度有所缓解,行业预期向好。作为一个快速增长的增量市场,智能汽车市场前景广阔。未来,对于汽车电子企业来说,如何抓住增量市场,得到新技术上车验证的机会将成为重点。

发动机板块在10月出现了市值普遍下降,除龙蟠科技之外,统计在内的企业均出现了市值下调。国六排放升级给发动机行业带来了大洗牌,头部企业除了在传统内燃机领域节能减排之外,还将目光投向了氢能源等清洁能源,走向动力多元化技术发展路线。例如,在氢能利用领域,除了燃料电池以外,氢内燃机也得到了发动机企业的关注。

轮胎板块的市值仍在继续回调,对于轮胎企业来说,持续多月的运费上涨以及运力紧张带来了很大的经营压力。特别是全球海运的飞涨,造成了一箱难求的情况,给海外出口业务带来冲击。经营压力之下,轮胎企业陆续发布涨价通知,以缓解经营压力。在环保政策以及产能受限的情况之下,中国轮胎市场预计将迎来新一轮洗牌。

(四)国际主流汽车公司市值

与其他月份相比,10月跨国车企市值出现了一个非常明显的变化,即以特斯拉为代表的数家车企市值出现迅猛上涨。具体来看,特斯拉、戴姆勒、福特、法拉利、塔塔汽车的股价环比增幅均为两位数。它们上涨的原因并不相同,与各自近期的业绩及动向有很大关系。

 

特斯拉的股价上涨在业内预料之中,或者说,近两年业内对于其股价的上涨已经有些“麻木”了。即使这样,接近4成的巨大涨幅也仍然令业内大吃一惊。更重要的是,特斯拉成为汽车圈首家市值破万亿美元的车企,就连其CEO马斯克也直呼“疯狂”。放在几年前,这简单是无法想象的。

事实上,特斯拉市值狂飙,与其签下的一笔订单有关。10月25日,美国汽车租赁巨头赫兹宣布,将在2022年底之前,购买10万辆特斯拉电动汽车,总价值超过40亿美元。受此消息影响,特斯拉当日股价大涨,直接达到万亿美元级别。同时,特斯拉的第三季度财报很不错,实现营收137.6亿美元,同比增长57%;调整后净利润16.18亿美元,同比增长389%,且该季度交付了创纪录的24.13万辆汽车。如此亮眼的成绩也提振了投资者信心。

再看戴姆勒和福特,从股价走势来看,市值上涨与第三季度财报的利好有直接关系。其中,在芯片短缺导致销量下滑3成的情况下,由于将生产重点放在利润更高的车型上,戴姆勒该季度的净利润逆势上涨19%,高于分析师此前的预期。至于近年来一直忙于全球多地工厂及业务重组、业绩颇为糟糕的福特,也在今年逐渐缓过气来,过去数月股价总体上呈现上涨态势,而10月28日出现了较为强烈的涨幅,因为这一天其第三季度财报发布,虽然净利润出现24%的下滑,但跌幅小于同行通用汽车,且福特认为市场需求强劲,再次上调全年预期,资本市场也较为满意,财报发布当日福特股价应声上涨8%。

还有一家上涨格外明显的车企是印度的塔塔汽车,尤其是10月6日~13日,其股价几乎呈现直线上涨,从22.34美元一路涨至34.2美元,主要原因是在此期间,塔塔汽车投资20亿美元开发电动汽车的计划确定了下来并正式对外发布。鉴于印度政府近年来也在大力推广电动汽车,塔塔的计划令资本市场对其前景充满期待。

至于法拉利股价及市值的上涨,与投资者看好其在电动汽车领域的前景也不无关系。法拉利独立上市后股价多次创下新纪录,其预计将在2025年开始销售电动汽车,摩根士丹利分析师亚当•乔纳斯近日在一份研究报告中称,在蓬勃发展的电动汽车行业里,他最看好的股票实际上是法拉利,而不是炙手可热的特斯拉。

另外,沃尔沃汽车于10月29日在瑞典斯德哥尔摩正式挂牌上市,首日涨幅超过20%。

相对而言,10月大部分车企市值呈现环比上涨,还有少数几家出现下滑,较为明显的是丰田、本田和现代汽车。其中,丰田10月底市值较9月底虽然有所下滑,但中途也出现过小幅持续上涨,原因之一可能是电池工厂计划的发布。10月18日,丰田宣布将投资34亿美元在美国建设第一家电池工厂。至于现代汽车,第三季度业绩终于从去年同期的亏损转为盈利,但略低于市场预期,主要是因持续的芯片短缺导致出货量下降。

整体来看,虽然绝大多数车企在10月依然受到芯片短缺的困扰,出现间歇性停产,但从不少企业高管的表态可以看出,缺芯的情况已经在缓解,且各大车企争相发力电动化,不少已经卓有成效,资本市场对其保持高度关注。

(五)部分汽车新创公司市值

10月份,蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车的市值表现都不错,有较大幅度的上涨。造车新势力“鼻祖”特斯拉10月市值创出新高峰,也在一定程度上带动了国内造车新势力的市值表现,再加上中国是全球电动汽车生产与销售最大的市场,以及随着蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车的市场知名度和认可度的不断提升,他们的市值不断上涨符合预期。

 

在“蔚小理”中,小鹏汽车10月市值增加最多,上涨幅度高达30.39%,理想汽车排在第二位,达到23.33%,蔚来汽车的幅度小一些,但也达到了9.93%。这样的排名也与“蔚小理”10月份的销量成绩相一致。

10月份,小鹏汽车登顶新势力头把交椅,销售了10138辆电动汽车,理想汽车7649辆,相比之下,蔚来汽车可谓经历了冰火两重天。上月还在“冠军宝座”上且销量破万辆的蔚来,却在Q3财报出炉之前,跌出电动车销量第一阵营,10月份仅交付新车3667台。

蔚来汽车的销量下滑与产线升级有较大的关系。蔚来联合创始人秦力洪表示,10月生产线改造升级,相当于只满负荷工作了10天,所以用于交付的车辆不够,不是什么大问题。现在产线已经恢复正常生产。这个说法合情合理,10月份本来就有国庆节长假,加上产线升级,确实满负荷生产时间不多,无法及时提供销售车辆,导致销量下滑并不意外。

10月份,市值增长比较大的汽车新创公司还有Arrival(ARVL)、巴拉德、恒大汽车、QS,他们的市值涨幅分别是24.97%,28.18%,23.86%,19.39%。

10月6日Berenberg评级报告首次覆盖Arrival(ARVL),首次评级为买入,最新目标价为17.00美元。对Arrival(ARVL)来说,这是证券评估机构给出的大变化,这说明Arrival(ARVL)的经营情况在向好的方面转化。Arrival(ARVL)处在新能源的赛道上,无论是电动汽车还是光伏,都是市场一直追捧的热点,加上评级变化,上涨属于合情合理。

巴拉德的赢利超过预期是支撑市值走强的重要因素。近来,燃料电池汽车有加快的迹象,巴拉德从中受益,热点赛道加上赢利超过预期,市值上涨合情合理。

当年,恒大集团进军汽车领域时,通过恒大汽车收购了一大堆的资产,比如,湖北泰特、Protean等,希望把他们的轮毂电机技术运用于旗下产品之中。轮毂电机的实用性如何?不确定因素很多,近来有传言电动车企Bedeo将收购恒大汽车旗下Protean公司,对恒大汽车来说,这是利好,市值上涨属于正常。

最近QS发布了一份投资者报告,其4层电池技术令人兴奋,另外,QS还开始对10层电池进行早期测试,10层电池比4层电池更致密,这些因素让人们对QS的未来更有信心。

10月份,OUST的市值下降较多,降幅达11.23%。最近,OUST拟收购SensePhotonics组建汽车集团,并将固态数字激光雷达推向市场。但这些举措没有被投资者认可,导致市值有所下降。

法拉第未来的市值下跌了9.68%,这或许与做空机构有一定关系。10月7日,美国做空机构Jcapitalresearch发布一篇针对法拉利未来的做空报告。直指法拉第未来工厂烂尾,预订量造假,公司信用破产等多项问题。

10月,汽车新创公司市值榜上的其他企业市值有小幅度波动,基本属于正常范畴。

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