【资料图】

9月14日，欧盟委员会发布了紧急干预措施草案。9月30日，欧盟成员国能源部长会议批准了欧盟委员会提出的紧急干预市场以控制能源价格的一系列措施。该措施包括强制减少用电量、设置低成本发电商电价收入上限、向化石能源生产商征收暴利税等。这些措施将于10月初以书面形式正式通过。一、一为抑制需求，二为限价今年6月以来，俄罗斯以设备检修为由，不断压低“北溪1号”管道的输气量，直至9月初已将这条管道彻底关闭。“北溪1号”的断气预期曾致欧洲电价与气价在8月底冲至历史新高。该方案主要措施中，第一项为抑制需求——欧盟成员国自愿减少总用电量10%，以及在用电高峰期强制减少5%用电量。欧盟将在2022年12月1日至2023年3月31日期间设定10%的高峰时段。对于抑制需求措施的效果预期，削减需求可以有效降低当前高企的批发电价。但电力使用下降将带来居民生产生活不便、企业生产效率下降，或对经济有潜在的负面影响。因此，削减电力需求可成为一种短期的辅助手段，仅针对某些非刚性电力需求进行小范幅度削减，对电价带来的抑制效果有限。第二项措施为限制价格——对成本较低的发电企业（例如核能和可再生能源企业）设置收入上限，当电价超过180欧元/兆瓦时，其收入将由各成员国政府征收，用于补贴居民和工商业电力消费者提供收入支持和退税，还可用于投资可再生能源、能源效率或去碳化技术。欧盟指出，低成本发电商在过去几个月中获得了意外的巨额财务收益，但运营成本并未增加。这是因为煤炭和天然气的边际定价作用，在目前抬高了电力的最终价格。欧洲电力现货市场交易采用边际定价机制。欧洲电力市场中，发电厂根据边际成本确定电力价格，电力从最便宜的能源到最昂贵的能源依次竞标，一旦全部电力需求得到满足，电力价格以最后一个被购买的价格为准。该定价机制的优势在于，可再生能源会被市场优先交易，并逐步压制传统能源的供给，导致产量和价格下降，最终压降总发电成本，推动能源系统转型。但今年以来，欧洲天然气紧缺，气价飞涨，导致天然气机组的边际成本快速拉升，欧洲电价随之攀升。二、以较低成本调节盈利该举措可以在不改变欧洲当前电力定价体系的情况下，以较低成本实现利益调节，实现电力市场利益的再分配，以弥补当前欧盟电力定价体系在极端情况下的缺陷。据欧盟预计，通过临时限价措施，欧盟成员国每年可收取高达1170亿欧元的费用。相比180欧元/兆瓦时的电价上限，中信期货统计，欧洲光伏、风电的度电成本仅40-60欧元/兆瓦时,核电度电成本约65欧元/兆瓦时，仍远低于此次限价标准，还有较大的盈利空间。但是这种做法也可能会对欧洲在2021-2030年间增加清洁能源装机以及其长期能源转型产生影响，或削弱投资者的信心，导致他们认为监管风险加剧，并增加新资产融资的资本成本。欧盟第三项干预能源市场的措施是转移支付——对燃油、天然气和煤炭企业的超额收益征收暴利税，征税门槛是：今年利润超出过去三年平均利润20%以上的部分，同样用于补贴消费者。欧盟预计，这一措施能带来约250亿欧元的收入，该笔收入将在高电价下用于扶持弱势用电家庭和受到重创的企业，支持对可再生能源和提高能源效率的投资。我们认为，如果以上政策顺利落地，消费端电价压力或将缓解，但欧洲的整体社会电力及能源成本仍难以下降。上述政策主要通过均摊超额利润补贴消费者，部分缓解了能源消费者与高企电价之间的矛盾，但没有解决欧洲能源成本本身处于高位的问题。短期来看，欧洲电力价格会出现小幅重心回落，但仍然将保持高位。值得关注的是，此次会议笼罩在“北溪”输气管道泄漏事故的疑云中。俄乌冲突爆发以来，欧洲逐步陷入形势空前的能源危机，能源安全挑战加剧。9月26日起，俄罗斯向欧洲输送天然气的“北溪”管道发生了多起爆炸泄漏事故，到目前为止发现了四处泄漏点，各方均认为不排除事故是蓄意破坏所致。