见习记者 王佳霖

9 月 19 日晚间，#148 一盒的敷尔佳面膜成本仅 10 元 # 词条霸榜热搜。

(资料图片仅供参考)

敷尔佳为网红品牌，其明星产品 " 黑膜 "、" 白膜 " 风靡全网。天猫旗舰店显示，上述两款产品单盒的售价分别为 199 元与 148 元。

而上述产品的成本价均在 10 元左右。在回复深交所的问询函时，敷尔佳表示，2018 年 1 月至 2021 年 2 月期间，敷尔佳向哈三联采购产成品并进行对外销售。2020 年与 2021 年 1～2 月两期内，敷尔佳医用敷料的采购单价分别为 9.12 元 / 盒和 9.80 元 / 盒；面膜的采购单价分别为 10.17 元与 9.99 元。

值得注意的是，9 月 8 日，深交所创业板发行上市审核信息公开网显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成功通过上市委会议。

" 网红 " 敷尔佳成长记

从成立到市占率高居第一，敷尔佳只用了三年时间。

招股书显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成立于 2017 年。

2018 年 1 月至 2021 年 2 月，敷尔佳的主营业务产品均通过外部采购产成品的方式取得，其中哈三联是其第一大供应商。2021 年 2 月，公司通过收购北星药业新增了化妆品和医疗器械生产业务，完成了产业链的垂直整合。

重组完成后，敷尔佳成为一家研发、生产和销售专业皮肤护理产品的公司，目前在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。

弗若斯特沙利文数据显示，2020 年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，市占率 21.3%; 其中医疗器械贴类敷料产品 / 功能性护肤品贴膜类产品市场占比分别为 25.9% /16.6%，市场排名为第一 / 第二。

同时公司产品在天猫的复购率也不断攀升，2019 /2020 /2021 年复购率分别为 32.17% /33.83% /36.64%。

截至 2021 年 12 月 31 日，敷尔佳拥有 24 款医用敷料贴及贴、膜 ( 含涂抹式面膜 ) 类产品；6 款喷雾产品；14 款水、精华与乳液产品；1 款冻干粉产品；2 款凝胶产品；2 款洁面产品。若按遵循的监管体系和法规划分，4 款产品属于医疗器械类，45 款产品属于化妆品类。

持续冲刺 " 医用敷料第一股 "

9 月 7 日刚过会

2021 年 9 月，敷尔佳就曾向创业板提交上市申请招股书。递表 3 个多月后，敷尔佳 IPO 审核状态变更为 " 中止 "。

但敷尔佳并未停止冲刺步伐。在经历多次更新招股书、深交所二轮审核问询后，敷尔佳终于成功过会：9 月 8 日，以明星 " 黑膜 "" 白膜 " 产品风靡全网的敷尔佳通过深交所科创版上市委会议。

创业板上市委员会公告显示，" 哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求 "。依据上市流程，在上市委会议通过后，敷尔佳尚需完成提交注册等准备工作。

148 一盒的面膜成本仅 10 元

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天猫旗舰店显示，敷尔佳网红产品 " 黑膜 " 和 " 白膜 " 单盒的售价分别为 199 元与 148 元。

而上述产品的成本价均在 10 元左右。在回复深交所的问询函时，敷尔佳表示，2018 年 1 月至 2021 年 2 月期间，敷尔佳向哈三联采购产成品并进行对外销售。2020 年与 2021 年 1～2 月两期内，敷尔佳医用敷料的采购单价分别为 9.12 元 / 盒和 9.80 元 / 盒；面膜的采购单价分别为 10.17 元与 9.99 元。

对此，网友看法不一。有人认为，敷尔佳在 " 欺负老实人 "，也有人认为，敷尔佳的产品确实好用。

实际上，敷尔佳在招股书中对自己的高毛利 " 直言不讳 "。根据敷尔佳招股书，敷尔佳 2021 年毛利率超过 80%，在行业内仅次于巨子生物。

具体来看，2019 年、2020 年和 2021 年，敷尔佳的综合毛利率分别为 76.97%，76.47% 和 81.95%。

敷尔佳表示，"2021 年 2 月，公司换股收购哈三联的化妆品和医疗器械生产业务，完成了产业链的垂直整合；生产模式转为自主生产模式后，产品销售成本下降，毛利率提升至 80% 以上。"

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监管趋严，竞争激烈

医用敷料面膜赛道上比较拥挤。除敷尔佳外，巨子生物、安德普泰、创尔生物、贝泰妮是也是中国贴片类医疗器械类敷料产品的头部企业。

敷尔佳也并非唯一一家正在冲刺 IPO 的企业。今年 5 月 5 日，利润率行业第一巨子生物向港交所递交了招股书。

针对医用敷料的监管也在趋于严格。

2020 年 1 月，国家药监局曾发布 " 化妆品科普：警惕面膜消费陷阱 " 一文，" 按照医疗器械管理的医用敷料命名应当符合《医疗器械通用名称命名规则》要求，不得含有 " 美容 "、" 保健 " 等宣称词语，不得含有夸大适用范围或者其他具有误导性、欺骗性的内容。因此，不存在 " 械字号面膜 " 的概念，医疗器械产品也不能以 " 面膜 " 作为其名称。"

此外，" 化妆品不得宣称具有医疗作用，其标识不得标注夸大功能、虚假宣传等内容。一些面膜类化妆品，将产品宣称为 " 医学护肤品 "、" 药妆 " 产品等，属于明示或者暗示产品具有医疗作用，均是违法宣称行为。"

在招股书中，敷尔佳将监管政策视作 " 护城河 "：" 我国行业监管体制对资质认证方面提出了较高要求，使得行业存在一定的进入壁垒。同时，公司所处行业受到国家产业政策的鼓励和支持，有利于积极推动产业发展，加快技术升级，使公司在国家政策背景下受益。"

编辑：舰长