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美国失业率从7月的3.5%上升至8月的3.7%，失业率的提升显示了美联储紧缩政策的实施对经济和就业造成了一定负面影响。控制通胀和防止经济过快衰退是摆在美联储面前的两难问题，力度的把握成为调控的重点。但现阶段可以确定的是，在通胀数据仍高，经济数据没有明显下滑的情况下，美联储加息的持续性还是将继续保持。笔者认为，对黄金来说9月美联储加息前，价格仍将承压。控制通胀方面来看，美国通胀率在8.5%，仍远高于2%的正常通胀水平。所以，美联储通过加息手段促使通胀率回归是目前美联储政策选择的必选项，美联储后续将持续加息是无可争议的。但是，美联储在持续加息4次后，尤其是6月、7月更是加息75个基点，这虽然令通胀数据出现拐点，但也直接导致了经济数据的疲弱，关于美国经济衰退的市场预期开始出现。加息75个基点是否过快地造成了经济的不稳定因素？这是否与美联储不希望看到经济硬着陆的方向背道而驰？9月20日至21日，美联储9月议息会议上的加息决议成为市场关注的重点。保持就业稳定方面，也就是要美国经济保持适当活力。美联储加息为了抑制通胀持续上升，同时也要考虑防止经济过快衰退。美联储的一系列收紧货币政策操作，通胀虽有回落但仍在高位，但美国经济却出现了连续两个月的回落，美国国内生产总值（GDP）增速在第一季度和第二季度出现负增长，美国制造业指数也高位回落，显示美国的经济周期正处于从高增长高通胀进入过渡期的增长下降通胀仍高的阶段，也就是滞胀期。但是也要看到美国经济的韧性还在，目前，通过加息核心消费者物价指数（CPI）虽保持在高位5.9%，但比起加息时的6.4%已经有所下降，失业率虽然稍微上升2个点，但从整体上看目前美国经济还是保持着较好的水平，目前确定美国经济实质性衰退还为时尚早。有效地降低通胀率，并把经济稳定在一定水平上，将成为美联储政策实施的关键着力点。笔者认为，美联储9月仍将保持继续加息，具体幅度还要看通胀数据以及经济下滑程度而定。但是可以预计的是，基于目前整个经济数据的表现上看，加息100个基点的可能性已经非常小，加息75个基点以及50个基点成为正常规模。如果通胀数据继续缓和，经济保持平稳，那么加息75个基点让利率尽快提升，将是必选；但如果经济下滑过快，那么美联储加息50个基点将是被迫选择。美元指数与黄金价格从整体上看，是负相关关系。美元是美国作为全球经济强国的主要载体，加息促使利率提高，美元吸引力得以加强。自加息以来，美元指数保持上涨，现已冲破110高位，这对黄金价格构成压力，黄金价格将在目前阶段保持振荡偏弱的格局。