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所有的目光都集中在欧洲央行下周四的会议上，我们预计届时将加息25个基点。尽管对更大幅度加息的预期不断增加，但我们相信美联储将重复6月份的举措对于美联储(fed)将在7月27日加息75个基点还是100个基点，市场存在分歧。美国6月份强劲的通货膨胀率达到9.1%，加拿大央行决定将自己的政策利率提高100个基点，这些都助长了人们对更大幅度加息的预期。然而，经济增长前景趋弱，加上FOMC两位最强硬的成员克里斯?沃勒(Chris Waller)和詹姆斯?布拉德(James Bullard)暗示他们倾向于75基点，这意味着我们认为他们确实会选择重复6月份的75基点举措。考虑到美联储从7月16日开始的常规禁令期，不会有官员发表额外的评论来提供指导——尽管这并不排除如果有重大变化，会有人与《华尔街日报》取得联系。无论如何，这些数据大多是二线数据，其中包括最新的楼市数据，鉴于抵押贷款利率不断上升，楼市可能仍将面临压力。英国央行(Bank of England)准备在8月加息50个基点，尽管国内数据几乎没有推动加息表面上看，下周的数据不太可能为8月份加息50个基点提供太多支持。对美联储来说，失业率再升一级和通胀略有上升并不会让人感到意外。就在几周前，美联储顶住了加快加息步伐的压力，选择了再次加息25个基点。然而，美联储可能再次加息75个基点，英国央行(boe)鹰派人士对英镑疲软的担忧日益加剧，以及官员们早些时候对更激进加息的明确警告，这些都表明，英国央行很可能会加入越来越多选择更大幅度加息的央行的行列。我们勉强预计8月份将加息50个基点，尽管这很可能是一次性的。我们的核心观点是，英格兰银行将在利率达到2%左右时停止加息。加拿大央行上调100个基点仅仅是个开始——未来还会有更多加息在加拿大，我们将密切关注通胀数据，由于汽油价格上涨，通胀将创下新高，但其他地区也将普遍上涨。中国央行7月14日加息100个基点，是为了“先期”收紧政策，以确保通胀预期保持稳定，但如果CPI意外上涨，可能会加剧人们对中国央行在9月份重复加息的担忧。目前，我们支持加息75个基点。欧洲央行11年来首次加息:25个基点还是50个基点?下周将是欧洲央行周，所以所有的目光自然都集中在周四的会议上。预计欧洲央行将激烈辩论11年来的首次加息到底是25个基点，还是50个基点。下周会议的另一个关键因素将是反分裂工具，投资者将密切关注该工具在遏制欧元区利差方面能发挥多大作用。随着意大利政治问题浮出水面，下周的会议将面临另一项挑战。欧洲央行的夏季会议可能会很沉闷，但这次会议显然不会。欧元区经济降温的程度也很重要。下周的PMI和消费者信心数据将为这一点提供一些证据。这对于欧洲央行在未来周期加息幅度尤为重要，我们预计经济降温将使欧洲央行的加息周期相当有限。