业绩大幅亏损，人造肉第一股 BeyondMeat " 跌 " 出市场预期。

美东时间 5 月 11 日美股盘后，BeyondMeat 发表了第一季度财报，业绩亏损超出市场预期。财报显示，第一季度净营收为 1.095 亿美元，同比增长 1.2%；净亏损为 1.005 亿美元，高于上年同期的净亏损 2727 万美元。非 GAAP 准则下调整后 EBITDA 为亏损 7890 万美元，占净收入的 -72.1%，上年同期则为亏损 1084 万美元，占净收入的 -10.0%。

图片来源：Beyond Meat 财报

Beyond Meat 2009 年创立于美国加利福尼亚州，提供植物性肉制品服务， 产品包括 The Beyond Burger 和 Beyond Sausage 等品牌的即食肉类、冷冻肉。2019 年，BeyondMeat 在美股上市，股价曾一度暴涨数倍，去年 1 月最高达到过 221 美元的高位。

第一季度财报发布后，Beyond Meat 股价在盘后暴跌 25% 至 20.58 美元，首次跌破 2019 年公开上市时的发行价 25 美元。而在过去一年，公司股价也已较 2019 年夏天的最高峰 234.90 美元跌去八成。

毛利亏损扩大，餐饮渠道受挫

财报披露，BeyondMeatQ1毛利率下降，主要是由于第一季度新推出了采用复杂且高成本制造工艺的植物牛肉干产品Beyond Meat Jerky。不过，从 2022 年下半年开始，随着流程优化，与 Beyond Meat Jerky 相关的制造成本预计将显著放缓。

除 Beyond Meat Jerky 导致的毛利率下降之外，Beyond Meat 经营亏损也在扩大，2022 年第一季度的运营亏损为 9760 万美元，而去年同期为 2460 万美元。

BeyondMeat表示，经营亏损扩大主要是由于对营销活动的投资增加，特别是支持餐饮服务客户的举措、非生产员工人数与去年同期相比有所增长、一般和持续咨询协议推动的管理费用，及主要由于出境运费增加导致的销售费用增加。

从产品销售量看，与去年第一季度相比，BeyondMeat 销售总量增加了 12.4%，很大程度上被每磅净收入减少约 10% 所抵消。而这部分净收入的减少主要是由于贸易折扣增加、欧盟标价降低、销售组合变化及外汇汇率的负面影响。

分地区来看，BeyondMeat 在美国本土市场的销售额同比增长 4％，主要得益于其植物肉干在零售杂货店的推出。

具体在渠道方面，BeyondMeat 美国零售渠道净收入同比增长 6.9%，但这一部分的增长被美国餐饮服务及国际零售和餐饮服务渠道净收入的下降部分所抵消。

财报披露，美国餐饮服务渠道净收入的减少主要是由于某客户停止分销（包括在去年同期），及较小程度上更高的贸易折扣。

在美国本土市场之外，Beyond 的海外国际销售额下降了 6.9％。国际零售渠道净收入下降的主要原因是欧盟降价、贸易折扣增加、不利的外汇影响以及销售组合的变化，部分被销售英镑的增加所抵消。国际餐饮服务渠道净收入下降主要是由于销售组合的变化、贸易折扣增加及汇率的负面影响。

Beyond Meat 曾与 Yum！等多家餐厅进行合作，餐厅销售额曾占据 Beyond Meat 业务的四分之一。在疫情期间餐饮企业受到重创的背景下，BeyondMeat 将自己的主战场从线下餐饮拓展到了更多的商超零售和大型跨国连锁企业。

今年 3 月，Beyond Meat 和百事宣布推出第一款合作产品无肉牛肉干 Beyond Meat Jerky，同时助力百事实现其可持续发展和健康目标。而二者早前就已成立了一家生产植物基零食和饮料的合资公司。

同月，Beyond Meat 也被传与麦当劳的 McPlant 合作关系可能是永久性的，尽管随后被澄清是被误读。但该合作如果能被落实，将成为提高零售业绩的催化剂，为其提供更稳定的收入来源。

但当前，Beyond Meat 在杂货店和其他零售商的销售表现并不乐观，最近几个季度的盈利也令投资者失望。

植物基肉需求或将放缓

除业绩数据外，和其他零售商一样，Beyond Meat 正面临着疫情影响下人工成本上涨和供应链短缺等问题。作为尚在亏损的企业，美联储收紧资金也将带来一定的负面影响。

Beyond Meat 总裁兼首席执行官 Ethan Brown 也在财报中指出，公司的经营环境继续受到与宏观经济问题相关的近期不确定性的影响，包括通货膨胀和利率上升、COVID-19 及其对消费者行为和需求水平、劳动力供应和供应链中断的潜在影响，部分归因于近期地缘政治紧张局势。

与此同时，植物肉需求或将放缓，整个植物肉市场增长前景也有待观望。

2019 — 2020 年是植物肉概念在新消费品市场得宠的时间段，资本也大力加注。中国的植物肉品牌也在此期间百花齐放，但热闹过后，消费者是否会持续对 Beyond Meat 相类似的植物肉品牌买账？

进入 2021 年以来，植物肉概念进入冷静期，整个植物肉市场增长前景也有待观望。公开数据显示，2020 年是美国人造肉增长最快的行业之一，全年销售额同比增长 45%，但 2021 年全年总销售额不增反降 0.5%。

步入 2021 年，Beyond Meat 的营收也大幅下滑，2021 年第三季度 Beyond Meat 运营亏损增至 5400 万美元，是 2020 年同期的三倍。

CNBC 报道称，华尔街分析师也在对 Beyond Meat 的增长潜力表示怀疑，担心行业竞争、市场饱和以及市场对植物基肉类产品的需求整体放缓。

不过，Beyond Meat 总裁兼首席执行官 Ethan Brown 在财报中表示：" 在第一季度，Beyond Meat 无论是在餐饮业加强战略合作伙伴关系，还是与百事可乐的首次产品合作取得市场成功，或是产品在美国和欧盟不断获得好评，都将继续为长期增长奠定坚实的基础。"

Ethan Brown 补充道，Beyond Meat 今天为支持长期目标而做出的决定对近期业绩提出了挑战，包括由于采取了成本密集型措施来支持重要的战略发布，但对未来充满信心。

展望 2022 年全年业绩，Beyond Meat 管理层预计 2022 年全年净收入将在 5.6 亿美元至 6.2 亿美元之间，与 2021 年相比增长 21% 至 33%。