隔夜金价一度大跌，重挫1.75%，刷新4月11日以来低点至1943.82美元/盎司。今日，现货黄金继续受挫，目前来到了最低点1939一线。

瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，美联储官员的鹰派发言推高美国名义和实际利率，令黄金承压。不过，近期高通胀和地缘政治风险可能仍将支撑流入黄金产品的资金，并可能在未来几周让金价保持在当前水平附近。

FXTM 市场分析经理Lukman Otunuga称，地缘政治风险和全球增长风险增大可能引发避险情绪，促使投资者涌向黄金的避风港。但美元升值、美债收益率上升以及对美联储加息的预期可能会在未来使金价面临多重阻力。

截至发稿，现货黄金价格报1941.62美元/盎司。

当地时间18日深夜，马里乌波尔战事胶着之际，乌总统泽连斯基宣布新的重磅消息。他认为，“在长时间准备后”，俄已开始对乌东部顿巴斯地区发起新的大规模攻势。

次日，俄外长拉夫罗夫也宣布，俄军在乌特别军事行动，进入下一阶段。

此前，西方情报机构评估，“顿巴斯之战”将成为“21世纪以来目前规模最大的地面战争”，甚至可能“决定乌克兰的命运”。其产生的后果，可能超出预计……

马里乌波尔是黑海的一部分亚速海的港口城市，长期以来具有重要战略意义。那里还是大型钢铁厂所在地，是乌钢铁、煤炭和玉米运往中东等区的主要出口枢纽。

英国广播公司(BBC)用两个“重大”来形容这座城市的特殊意义：一、全面占领马里乌波尔，将被视为俄军的一个重大战略胜利;二、失去马里乌波尔，将对乌克兰已受创的经济带来新的重大打击。

17日，马里乌波尔2500多名乌方守军拒绝了俄方放下武器的“通牒”。美国评估，马里乌波尔正处于“争夺和孤立状态”，激战将继续。19日，俄方再次提议，让乌守军从莫斯科时间当天12时起停止战斗，放下武器，俄方将保证其生命安全。

中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所研究员张弘指出，无论是T80主战坦克、BTR-82装甲车、图-22M3战略轰炸机、“郁金香”迫击炮等俄军重器的出动，还是在乌行动的俄军总指挥换成了南部军区司令德沃尼科夫，一系列举动都预示着，俄军主要目标转向顿巴斯，“顿巴斯之战”，已经开始。

张弘分析，这一阶段，俄方想实现对扎波罗热州、赫尔松州、卢甘斯克州、顿涅茨克州四个州的控制权。其中，卢甘斯克和顿涅茨克合称顿巴斯，两地分别有2014年自行宣布独立的“共和国”，也因此是俄乌争夺的关键。这种控制权，对俄具有重要军事意义。张弘表示，其一，控制包括马里乌波尔和别尔江斯克等港口在内的关键地区，意味着俄控制了通往亚速海的通道，亚速海将成为“内海”，有利于俄军布局。

其二，俄方试图打通从顿巴斯到克里米亚的走廊通道。通过控制扎波罗热州和赫尔松州，俄方就能解决克里米亚地区缺乏水源的问题。

由于俄乌冲突引发大宗商品价格上涨、价格压力不断扩大，通胀预计将维持高位，且持续时间将长于此前的预期。

IMF预计，2022年，发达经济体的通胀率为5.7%，新兴市场和发展中经济体的通胀率预计为8.6%，较1月预测值分别高出1.8和2.7个百分点。

虽然IMF表示，在基线预测中，预计供需失衡问题将得到逐步解决，劳动力供给会小幅回升，且这些都将最终缓解价格的上涨，但上述预测仍存在不确定性。

若供需失衡加剧(包括因俄乌冲突的因素)且大宗商品价格进一步上升，则将导致通胀持续高企、通胀预期上升、工资增长更为强劲。

值得注意的是，如果有迹象表明通胀将在中期内居高不下，各国央行将被迫作出比目前预期更快的对策——这将推高利率并暴露债务脆弱性，这对新兴市场尤为如此。

这主要是因为在此前的疫情期间，许多国家进行了必要的大规模财政扩张，导致其债务水平创下历史新高，因此各国政府比以往任何时候都更易受到利率上升的影响。

不仅如此，俄乌冲突所带来的影响还进一步缩小了许多国家的财政空间，特别是进口石油和食品的新兴市场和发展中经济体。

IMF在报告中还警告称，目前已有约60%的低收入发展中国家处于债务困境或高风险困境之中。

对此，IMF首席经济学家古林查斯(Gourinchas)表示，全球经济面临严重分裂风险。其中，货币政策立场的分歧导致了汇率的重大调整。若是接下来全球经济分裂成多个相互竞争的体系，那将导致“灾难性”的后果。

IMF在报告中呼吁道，全球合作至关重要。各国应通过多边努力应对人道主义危机，防止各经济进一步割裂，维持全球流动性，管理债务危机，应对气候变化，并结束新冠肺炎疫情。

黄金市场目前正试图将支撑位维持在每盎司1960美元左右，但美国银行的分析师并不太担心这一水平是否会跌破。在周二发布的一份报告中，该行表示，只要金价保持在每盎司1888美元的趋势平均水平之上，金价就保持在创下历史新高的航线上。

分析师说：“我们认为，从每日、每周和每月的时间框架来看，今年金价仍将走高。因此，对于战术交易，我们喜欢在1940 - 50美元附近做多/买入，如果中期交易高于1888美元也是。我们衡量的移动目标显示，金价仍有望达到每盎司2175美元。”

就黄金的技术面而言，分析师表示，贵金属正形成一个看涨的杯状和柄状格局。近期来看，金价走势似乎有点疲态。但他们补充称，预计支撑位将守在每盎司1940 - 1950美元之间。

分析师补充称，贵金属行业可能即将成为今年表现最佳的大宗商品之一。