隔夜，现货黄金连续第三日上涨，收于1958美元附近，消息面上，随着俄罗斯与乌克兰的战争以及全球通胀加速刺激资金流入避险资产，美国宣布针对俄罗斯的新一揽子制裁措施后，黄金价格在过去两个交易日上涨近2%，金价本周累计上涨了1.9%。

德国商业银行的分析师Daniel Briesemann在报告中表示，在地缘政治局势仍然高度紧张的背景下，很明显存在着买入黄金避险的需求，鉴于债券收益率的高水平，我们对黄金价格的坚挺印象深刻。

现货黄金周五收盘报1957.94美元/盎司。

当地时间3月25日，乌克兰军方称俄军当天下午对位于文尼察的乌克兰空军司令部发射了6枚巡航导弹，其中一些被防空部队击落，其余几枚则击中了乌克兰空军司令部的几座建筑物。此外，乌克兰军方还宣布，乌克兰防空部队在南部敖德萨地区击落了三枚俄罗斯巡航导弹。截至目前，乌方没有披露具体损失情况。

俄国防部发布战报显示，截至目前，俄军方此次军事行动已经几乎完全摧毁了乌克兰的空军力量和防空力量，乌克兰的海军也不复存在。此外乌克兰军队有组织的储备也几乎归零。

俄乌冲突以来的一个月内，乌克兰军队的人员损失约为3万，其中1.4万人死亡，1.6万人受伤。目前，顿巴斯地区武装已控制卢甘斯克93%的区域和顿涅茨克54%的区域。在乌克兰战区内共有127座桥梁被毁，均为乌军所为，目的是为了延缓进攻。乌克兰军队的导弹和弹药、燃料和食品的供应几乎完全停止。但在特别军事行动中，俄方共有1351人阵亡，3825人受伤。

值得关注的事，乌克兰外长库列巴25日在社交媒体上表示，乌克兰在与俄罗斯的谈判中尚未达成共识。库列巴强调，乌克兰的立场是明确的：停火，安全保障，不对领土完整作出妥协。但俄罗斯方面坚持最后通牒。库列巴认为，需要对俄罗斯实施更多的制裁，向乌克兰提供更多的军事援助，以此要求俄罗斯改变立场。

俄罗斯乌克兰战争冲突加剧，原油快速上涨接连突破100美元/桶、110美元/桶，并带动其它大宗商品价格上扬，一个不容忽视的问题即通货膨胀变得越来越突出。

随着新冠病毒的毒性变弱，以及全球大面积的接种疫苗和新冠口服药的问世，新冠疫情对生产生活的影响越来越小，新冠疫情本身对整体经济的冲击越来越弱，但是各国为了减少新冠对经济的冲击所采取的宽松政策所带来的负面影响越来越大，也即为化解新冠带来的短痛而产生的长痛已经开始。首当其冲的就是宽松货币带来的通胀影响，事实上全球经济的主要风险正从疫情转移到通胀上，通胀对经济和资本市场的冲击会越来越明显。

嘉盛集团资深分析师沃纳指出，通胀成为各国去年开启经济复苏征途中的最大阻碍，当时各大央行相信，在今年供应链瓶颈缓解和加息背景下，通胀将于2022年见顶回落。然而，乌克兰危机无疑将进一步加剧通货膨胀，对生活成本继续飙升的疑虑也将进一步升温。

作为第一大宗商品，国际油价在俄乌局势趋紧后接连突破每桶100美元、110美元和120美元三大整数关口，盘中一度接近每桶140美元的高位，创下2008年国际金融危机以来的新高。金属镍的涨幅在资本加持下更甚，伦敦金属交易所上市的3个月期镍合约价格一度在两个交易日暴涨近200%，给国际镍市场参与者带来的震动前所未有。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn称：“美联储准备加息50个基点，而不是25个基点，相当鹰派。这样的评论通常会让金价大幅下跌，但俄罗斯和乌克兰的局势给金价提供底部支撑。”

Cresset资本管理公司首席投资官Jack Ablin表示，公司目前建议客户提高黄金投资，黄金被视为一种避险资产。“我们看到美联储无疑是相当激进的，的确把抗击通胀放在首要位置。”

澳洲Tiger Brokers的首席战略官Michael McCarthy说：“全球利率上升的可能性对(黄金)构成了压力。与此同时，面对乌克兰的地缘政治冲突，人们的避险需求则带来支撑作用。”