上周国际油价飙升， 3月8日WTI原油期货收盘上涨至 123 美元/桶，而伦敦布伦特原油期货收盘上涨至128 美元。到了本周，原油价格开始大幅回落，WTI原油和布伦特基准原油价格均下跌超过 25%，周四一度跌至每桶 100美元以下，周五有所反弹。

WTI原油周线图

尽管如此，现在的价格与2021 年底相比仍然很高。截止发稿，油价已经再次站稳 100 美元的关口。

虽然地缘冲突仍未解决，但市场已经出现了一些利空原油的因素。

1，多头回补

虽然俄乌冲突可能导致能源供应中断，但并不足以证明创纪录的价格是合理的。自地缘冲突爆发以来，油价的暴涨并没有令欧佩克考虑扩大产量。

除了基本面情况以外，交易员的情绪也在影响原油的价格走势。

基于对俄乌冲突导致市场混乱的担忧，油价的上涨是合理的，不确定性也助长了价格上涨。但随着时间的推移，这种担忧似乎有所缓和，尤其是在制裁的不确定性不断增加的情况下。

也有分析师认为，油价近期的回调可能是受多头回补和交易员调仓换月的影响。

2. 欧洲不会停止购买俄罗斯能源

欧洲不能，也不会。在冲突初期，人们认为欧洲可能会切断与俄罗斯石油、天然气和煤炭的联系，但现在看来，欧洲国家似乎对俄罗斯能源的依赖太强了。

例如，德国不可能也不会将自己与俄罗斯的能源供应切断。欧洲不会为了外交而牺牲自己的社会和经济福祉。既然这一点已经表现得非常清楚，那么原油价格回调就是合理的。

3. 其他国家也在购买俄罗斯能源

本周有消息称，印度正在以折扣价购买俄罗斯石油，而且可能会加大购买量。

世界上有太多需要廉价石油的市场。这意味着无论是美国还是其他任何人都无法阻止这些市场向俄罗斯购买石油。

拥有超过 13 亿人口的印度需要而且必须找到价格实惠的原油，包括俄罗斯石油。

由于西方国家制裁的政治压力，俄罗斯石油的价格十分便宜。当俄罗斯以折扣价出售石油时，国际油价的下跌并不令人意外。

影响油价的其他因素

原油市场仍然受到极端波动的影响，任何事件都可能导致价格波动，交易员在继续评估市场时，还需要评估其他潜在的因素:

乌克兰和俄罗斯之间的谈判可能破裂，俄罗斯的军事活动增加；

亚洲疫情趋于紧张；

随着进入温暖的月份以及旅行季节的到来，对汽油和航空燃料的需求增加；

如果俄罗斯无法出售足够的石油并且储油量不足，俄罗斯的石油产量就会下降。

欧佩克+目前逐步增产的政策在 3 月 31 日后召开会议时可能发生改变；

美国或其他国家对俄罗斯能源的新制裁或额外制裁；

伊朗核协议可能会成功签署；

美国全球的通货膨胀率持续高企。美元贬值会刺激石油价格上涨，因为它通常以美元交易。不过，若全球经济放缓则将会导致石油需求减少，进而降低石油价格。

本文选编自“英为财情Investing”，智通财经编辑：秦志洲