啤酒:提价传导顺利,旺季动销或加速
2022-03-03 11:22:54 来源:指股网
指股网获悉,国泰君安证券发布研究报告指出,据近期草根调研,2H21年啤酒行业提价传导顺利,22年产品升级趋势延续,22年成本压力同比稳定至趋缓,行业利润率或持续提升。潜在的提价可能以及旺季动销超预期有望对啤酒板块形成催化。建议增持:青岛啤酒(600600.SH)、华润啤酒(00291),受益标的:重庆啤酒(600132.SH)。
青岛啤酒:根据草根调研进行测算,国泰君安预计2021年12月-22年1月初的多个产品的提价对公司2022年吨价带来1至2%左右的提升。根据渠道反馈显示,提价已于春节期间顺利传导,国泰君安预计1月及2月销量取得中单位数、双位数增长,动销及库存状况良性。根据公司交流反馈,22年提价常态化将延续。根据公司交流,预计公司已对2022年大麦进行部分锁价,据测算,国泰君安预计22年全年公司总体原材料成本或同比上涨5至6%。同时2022年公司或执行“价促分离”、结构及利润考核优先的政策,国泰君安预计2022年销售费用率保持持平,净利率持续改善。
华润啤酒:根据草根调研,国泰君安预计2021年6月及21年9月对核心大单品雪花(四川省内终端价)及SuperX(全国范围出厂价)的提价,截至22年春节期间已基本传导。根据对成本趋势判断,国泰君安预计不排除2022年二次提价的可能。根据历史成长,国泰君安预计公司2022年整体高端销量增速目标20-25%。据测算,包含提价影响,国泰君安预计2022年公司整体吨价提升幅度或有望超10%,对应2022年毛利率提升幅度预计1.5pct以上。根据公司交流,公司已对22年全年全部大麦进行锁价,国际争端引发的农产品价格上涨对公司基本没有影响。结合对竞争格局以及公司品牌投放进度的判断,国泰君安预计2022年销售费用率或提升1pct左右,核心净利率稳步提升。
重庆啤酒:根据草根调研,国泰君安预计2021年9月份公司对疆内乌苏进行的价格调整,从终端、渠道、出厂均已实现了顺价。疆外乌苏的价格调整,预计将在2022年4-6月逐步落地,国泰君安预计调整幅度在5%左右。根据公司公告(3Q21)及交流,公司未来或将对全线产品进行提价,提价幅度预计3%至8%左右。根据公司交流,公司已对2022年铝罐及全部大麦进行锁价,国泰君安预计2022年成本涨幅或收缩至3%左右。22年公司计划加大品牌建设工作,国泰君安预计2022年销售费用率或将提升至21至22%左右水平。
风险提示:疫情反复;竞争加剧。
本文来源于国泰君安发布的研究报告,作者为分析师訾猛、姚世佳、陈力宇;智通财经编辑:文文。
相关阅读
- (2023-01-06)焦点速看:外汇主要货币对技术分析:美元、欧元、英镑、日元、澳元(2023/1/5)
- (2023-01-06)今日最新!1月5日外汇市场行情走势分析:由于市场怀疑美联储的承诺,欧元兑美元突破步履蹒跚
- (2023-01-06)世界热资讯!1月5日外汇市场行情走势分析:美元兑日元处于关键汇合区,美国数据即将公布
- (2023-01-06)当前资讯!今日晚间白银行情分析(2023年1月5日)
- (2023-01-06)1月6日重点数据和大事件前瞻
- (2023-01-06)【独家】美国最新数据分析:美国11月贸易帐(亿美元)下降至-730
热点推荐
- (2023-01-06)开曼群岛元怎样换算英镑?开曼群岛元对美元汇率是多少?
- (2023-01-06)黎巴嫩磅对人民币汇率怎样?1000黎巴嫩磅是多少英镑?
- (2023-01-06)老挝基普对人民币汇率如何?1万老挝基普等于多少美元?
- (2023-01-06)100泰铢等于多少人民币?泰铢怎样兑换马来西亚元?
- (2023-01-06)台币与澳门元汇率怎样兑换?2000台币等于多少人民币?
- (2023-01-06)世界今亮点!上海技能人才工资增幅为近三年最高
最近更新
- (2023-01-06)开曼群岛元怎样换算英镑?开曼群岛元对美元汇率是多少?
- (2023-01-06)黎巴嫩磅对人民币汇率怎样?1000黎巴嫩磅是多少英镑?
- (2023-01-06)老挝基普对人民币汇率如何?1万老挝基普等于多少美元?
- (2023-01-06)100泰铢等于多少人民币?泰铢怎样兑换马来西亚元?
- (2023-01-06)台币与澳门元汇率怎样兑换?2000台币等于多少人民币?
- (2023-01-06)世界今亮点!上海技能人才工资增幅为近三年最高
- (2023-01-06)焦点速看:外汇主要货币对技术分析:美元、欧元、英镑、日元、澳元(2023/1/5)
- (2023-01-06)今日最新!1月5日外汇市场行情走势分析:由于市场怀疑美联储的承诺,欧元兑美元突破步履蹒跚
- (2023-01-06)世界热资讯!1月5日外汇市场行情走势分析:美元兑日元处于关键汇合区,美国数据即将公布
- (2023-01-06)当前资讯!今日晚间白银行情分析(2023年1月5日)
- (2023-01-06)1月6日重点数据和大事件前瞻
- (2023-01-06)全球热消息:江西九江开出2023年度首列中欧班列
- (2023-01-06)今日热搜:“暖风”吹向市场,小商贩等待客流量回升
- (2023-01-06)世界微头条丨及时帮扶因新冠感染存在返贫致贫风险的农户
- (2023-01-06)全球最资讯丨云南制造业根基工程大力培育“制造工匠”
- (2023-01-06)环球快消息!“围炉煮茶”缘何圈粉年轻人?
- (2023-01-06)世界看热讯:“稳经济、促发展”进行时③丨保供稳产促发展,企业生产忙起来
- (2023-01-06)头条:国内首个全息数字电网在江苏建成
- (2023-01-06)天天报道:近5年绿色低碳专利授权量年均增长6.5%
- (2023-01-06)焦点快播:中关村创新引领能力持续增强
- (2023-01-06)【独家】美国最新数据分析:美国11月贸易帐(亿美元)下降至-730
- (2023-01-06)全球焦点!美国最新数据分析:美国至12月31日当周初请失业金人数(万人)改善至22.5
- (2023-01-06)环球短讯!2023年1月5日外汇交叉货币对行情分析
- (2023-01-06)环球快播:人民币兑换英镑汇率走势(2023年1月5日)
- (2023-01-06)【新视野】银价失守重要支撑!白银日内交易分析:银价恐再回调约3%
- (2023-01-05)2022年全国撤销近3000家分支机构“过冬”,青岛有保险公司撤销6个营业部
- (2023-01-05)天天快消息!2022年银行业涉反洗钱被罚3.6亿 225家银行领罚单
- (2023-01-05)热议:欧元/美元行情综述(2023年1月5日)
- (2023-01-05)今日三大主要货币走势分析:欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元(2023年1月5日)
- (2023-01-05)世界速递!非农前瞻:美国失业率增长速度恐超过美联储预期