5月20日，资本邦了解到，5月19日盘后，方正证券(601901.SH)在发布的2021年年度股东大会会议资料中提出拟申请开展科创板做市业务引发外界关注，而这也是自今年5月以来，监管层官宣科创板做市制度正式落地后，首家在股东议案中提及要申请该项业务的券商。

具体来看，方正证券议案10介绍到，2022年5月，中国证监会正式发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》(以下简称“《试点规定》”)，在科创板竞价交易基础上引入做市商机制。因此，方正证券拟向监管部门申请并开展科创板股票做市交易业务。

对于申报理由，方正证券解释称，当前，公司开展基金做市业务已多年，基金类型全面涵盖股票型、货币型、债券型、商品型基金等。公司基金做市业务在行业中居第一梯队，沪深两市基金做市评级优良率100%，做市基金数量居沪深交易所前列，被上交所评价为AA级上市基金主做市商。

而对于开展科创板股票做市交易业务的必要性，方正证券分析，公司开展科创板股票做市交易业务，可以拓宽公司业务范围，增加业务种类，分散业务风险，增强差异化竞争能力，提高公司整体抗风险能力，拓宽业务收入渠道，提高股东回报，公司可以更好地参与资本市场试点改革。

据方正证券，2022年1月《试点规定》(征求意见稿)发布后，国内各大券商都已开始准备申请此项业务。

方正证券认为，公司当前已完全具备《试点规定》规定的开展此项业务的基本条件，并在制度体系、风险控制、人员组织、技术系统等方面开展了一系列的前期准备工作。《试点规定》已于2022年5月正式发布并实施，公司拟向监管部门申请并开展科创板股票做市交易业务。

值得一提的是，此前，西部证券曾根据《试点规定》中的资本实力(最近12个月净资本持续不低于100亿元)和合规风控能力(最近三年分类评级在A类A级(含)以上)两项核心要求，筛选出25家初步满足当前试点科创板做市业务资格的券商。其中就包括方正证券。

据西部证券统计，2020-2021年最近两年，方正证券净资本分别为210亿元和246亿元，2021年杠杆率3.05%。同时，最近三年方正证券在中证协评级也全部为A类评级。

不过，值得注意的是，除券商准入门槛外，天风证券研报还就《试点规定》分析指出，实际上在券源以及风控方面对于券商要求门槛也较高。

其中，在券源方面，券商可使用自有股票、从证金公司借入或其他有权处分的股票;在风控上，需要将做市交易纳入全面风险管理体系，参照自营持仓填列风控指标，做市持股不得超过 5%。

为此，东方证券分析，除需要考虑定量标准外，叠加定性标准，实际能达到做市商门槛的券商将更少，而考虑到需要充足资本以满足大规模开展做市业务的客观需求，将净资本约束提高至 500 亿元的话，仅有 9 家券商或将实际满足这一需求。

基于以上考虑，东方证券认为，由于做市业务整体上是门槛较高的业务，从专业能力与资本实力等方面考虑更适合头部券商开展，马太效应显著。

据其分析，此次科创板做市填补了 A 股无做市交易制度的空白(之前仅在债券/商品/ETF/新三板等领域有做市制度)，待其运行成熟之后有望向 A 股其他板块推广。权益市场做市对券商来说意义重大，不仅将丰富券商去方向化自营业务的选择，也将有效降低自营投资表现波动性，提升券商整体业绩的稳定性与韧性。（邹文榕）