中信建投:市场回归常态 把握共振上涨
2022-03-21 09:57:16 来源:资本邦
3月20日,资本邦了解到,本周市场上演“深V”模式,上证指数大跌至3023点后快速反弹,全周收至3251点,周跌幅1.77%,创业板指周涨幅1.81%。核心源于本次金稳委专题会议对市场悲观预期的初步纠正。
行业方面,稳增长相关的房地产表现强劲,领涨市场;前期表现不佳的非银金融、医药板块也表现较好;前期相对强势的煤炭、钢铁、电力及公用事业板块本周表现疲弱。
展望后市,多数券商分析认为,随着本周金委会等几次会议的召开,以及接下来配套政策的落地,市场信心正在修复;此外,美联储加息落地、俄乌冲突有所缓解以及中美监管机构以及领导层的沟通对话,内外资的恐慌情绪均有所缓解。
整体上看,内外部焦虑因素渐趋明朗,非理性情绪得到宣泄后,A股负面冲击有所削弱,市场底部已经出现,将迎来修复窗口。
中信证券:市场回归常态,把握共振上涨行情
整体而言,在内外部焦虑因素的叠加影响下,短暂极端情绪的脉冲式宣泄结束后,A股市场将回归基本面逻辑驱动的常态,建议继续坚守稳增长主线并围绕“两个低位”均衡布局。
具体包括:❶基本面预期处于相对低位的品种,如智能汽车及零部件、光伏风电设备等,基本面预期仍处于低位的航空和酒店;❷估值处于相对低位的品种,如地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业,现金流明显改善的通信运营商,新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施,具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。
此外,近期可重点关注一季报有望超预期品种,建议聚焦在前两月披露经营数据较好的锂电、光伏、半导体、白酒、中药、建筑板块。
中信建投:市场短期乐观,反弹后续空间以把握结构为主
在短期由于政策确认、环境改善和一季报行情的共同作用下,市场企稳向好环境还将维持一个阶段,但后续整体向上空间也要抱有合理预期。
总的来说对市场中期观点由谨慎转为中性,短期偏乐观,但对反弹后续空间要抱合理预期,以把握结构为主。当前重点关注行业:医药、电子、银行、农林牧渔、军工、新能源等。
中金公司:A股市场进入磨底阶段
市场虽然短线仍有反复风险,但对A股后市表现已经不必过度悲观,近期市场可能处于磨底期,成交量可能会有所萎缩,类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。
当前关注三个方向:1)政策发力潜在有支持的领域,包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等;2)2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等,风险已有所释放,转机待海外“通胀”风险边际缓解。
天风证券:冰点过后是喘息窗口
本周三的国务院金融委会议对收缩性政策、中概股、房地产三大问题都做出了明确的指示,有助于稳定市场情绪;海外方面,预期进一步恶化的空间已经比较小,预计后续1-2个月,可能为成长的超跌反弹提供一个窗口期。
后续看,A股可能迎来一个阶段的喘息窗口,继续推荐医药(CXO、疫苗、中药、原料药等)、汽车链条(电池、锂电设备、智能汽车等)、以及稳投资的方向(核电、5G+工业物联网、管廊、特高压、水利、地产龙头等。)
海通证券:把握震荡市的填坑行情
22年大概率将是个震荡市,开年以来市场深度调整砸出一个深坑,沪深300元旦以来最大跌幅达20.5%,随着市场环境出现积极变化,往后看市场将进入到填坑行情之中。
稳增长将是本次填坑行情的主线。稳增长政策发力有望直接带动新老基建投资的增长。其中“新基建”是短期稳增长与中长期经济结构调整的平衡点,是中国经济迈向高质量发展、创新发展的大国重器,具体关注低碳经济(风电、光伏和特高压)和数字经济领域(云计算、数据中心);此外,关注低估的金融地产板块,其中,银行地产估值低,但券商潜力更大。
国泰君安:曙光初现,重回震荡
金稳会之后,A股市场短期有望延续反弹趋势,但是,股票的选择应侧重于低风险特征的股票,盈利确定性、红利策略、高股息策略与低估值策略是当下投资者获取收益的优势策略。从近期的市场结构可以观察到低风险特征结构的优势。2月份以来,红利指数与高股息策略指数累计收益分别为3.80%和3.14%,超额收益优势明显。
投资上重点应该聚焦于低风险特征股票,关注低估值与盈利改善的交集,行业选择的重点在于消费与周期板块。具体而言,方向有三:1)toG端或公共投资方向:光伏、风电、电力运营、电网、建筑等;2)顺通胀方向:煤炭、化工资源品;3)困境反转与盈利确定性:生猪、白酒等。
华泰证券:A股处于价值大底区域,耐心等待反弹到反转
后续反弹力度需重点关注北向资金的回流情绪,大盘反弹空间暂以非金融A股全年业绩增速为锚(预计4%~7%),从反弹到反转的关键是非金融A股的业绩拐点(大概率在中报),反转空间考虑明年业绩增速+内外综合金融条件的改变。
普遍性超跌之后,板块间估值优劣势不突出,重点对比需求景气。1)宏观与中观数据自洽且强的赛道制造:1~2月工业增加值与用电量、制造业投资、PMI新订单、1~2月出口数据等体现出一致自洽,其中高技术产业的工业增加值同比增速较高,重点关注光伏风电、数字基建、汽车智能、半导体;2)后续的强需求在哪个领域,取决于去年至今谁现金流最好、会把钱用在哪里:上游能源和资源企业现金流最好,在降债目标基本完成的情况下,稳增长驱动其资本开支扩张,预计方向大概率在能源转型和循环经济—关注绿电、固废处理、再生金属。
兴业证券:“政策底”+“市场底”已现,把握修复窗口
操作策略上,一方面,科技成长无论估值或拥挤度压力均显著改善,情绪修复窗口底部配置业绩确定性方向(光伏、半导体、储能等);另一方面,“稳增长”方向明确,银行地产等仍有修复空间。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹,同时也可在底部区域,立足中期的景气趋势和盈利增速,自下而上寻找“小高新”。
投资策略:“小高新”+“大金融”“哑铃型”配置:一方面,在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的;另一方面,关注受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基建等板块。
长期,继续聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等),2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等),3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等),4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等),5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。
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