12月3日，资本邦了解到，近期，银保监会披露的截至2021年10月末的险资运用情况出现了较为矛盾的一幕。

一方面，受利率持续走低影响，险资对于银行存款的配置出现明显下滑。截至今年10月末，险资对银行存款的配置余额占险资运用总余额的11.46%，创2016年以来新低。

而另一方面，在固收类资产“钟爱度”下降的情况下，险资对于权益类资产的配置也出现了降温。

根据银保监会披露的数据显示，截至今年10月末，险资配置于股票与证券投资基金的余额合计为2.77万亿元，占险资运用总余额的12.27%，低于2020年末(13.8%)和2019年末(13.2%)的配置水平，且配置余额较今年年初(1月1日)缩水2120亿元。

与此同时，作为反映险资权益投资的险资举牌行为也在今年出现更大幅度降温，截至日前，2021年举牌次数仅出现一次。

今年11月24日国寿集团公告称，公司通过QDII账户出资方式参与华融非公开发行H股，交易完成后，国寿集团持有华融H股股票占其H股股本的比例将从0上升至7.2609%。

据悉，2015年，36家上市公司被险资举牌，达到险资历史上举牌次数峰值，而2020年创下此后几年的第二峰值，举牌次数高达23次。在此期间，险资举牌热度虽有下降，但依旧分别达到11次(2016年)、10次(2017年)、10次(2018年)和9次(2019年)。

对于利率下行之下的固收资产配置下降，目前保险资管行业主流观点认为，利率震荡下行是大趋势，未来利率可能会更低，在此背景下，保险资管业将面临大量资产再投资压力和资产荒压力。

而对于为何今年险资对于权益资产配置也“兴味索然”，多位保险资管人士表示，主要原因是今年权益市场操作难度加大，险资出于降低风险敞口的考虑，收缩了资产配置占比。

中国保险资产管理业协会会长段国圣分析表示，当下险资权益资产配置中出现的诸多新特征，诸如供给端产业结构变化，传统产业集中度提升，龙头公司抗风险能力更强，资本市场结构向新经济倾斜等。

这些新特征增加了权益投资的难度。段国圣认为，很多新兴成长行业处于渗透率提升的早期，成长空间巨大但缺乏估值体系的历史参照。且新兴产业的高估值隐含了高成长的预期和假设，一旦这些假设被证伪，险企投资很可能面临戴维斯双杀。

而对于明年的保险资金大类资产配置策略上，近日，中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云还表示，一要顺应趋势，包括产业趋势、人口趋势和消费趋势等;二要注重成长性，比如新经济、新基建、新能源等领域，既符合国家长远发展战略，也具有较大的潜力和空间;三要着眼于长期性，不仅要关注资产的长期性，还要关注交易对手和自身团队的持续稳定。(邹文榕)