6月30日，资本邦了解到，上海昱章电气股份有限公司(下称“昱章电气”)闯关科创板IPO获上交所受理，本次拟募资4.25亿元。

图片来源：上交所官网

昱章电气成立于2008年，自设立以来一直致力于清洁能源等领域电气控制设备的设计、研发、生产与销售，产品线覆盖核能发电、风力发电、燃气发电、抽水蓄能、火力发电等电站设备领域，集系统研究、控制系统软硬件设计开发、电力电子驱动研究以及产品制造于一体，为客户提供系统级的电气控制解决方案。

财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为1.98亿元、2.34亿元、3.25亿元;同期对应的归母净利润分别为-896.17万元、2493.27万元、5668.07万元。

发行人选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第(一)条：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次拟募资用于核设施用关键控制系统扩能及新产品产业化项目、研发中心升级建设项目、补充流动资金。

截至本招股说明书签署日，许颖作为公司董事长，直接持有公司25.99%股权，并作为上海荣章的执行事务合伙人控制公司19.90%股权，合计控制公司45.89%股权;崔建华作为公司董事、总经理，直接持有公司10.46%股权，并通过上海荣章间接持有公司6.52%股权，合计持有公司16.98%股权。因此，许颖、崔建华合计实际控制公司56.35%的表决权，经公司认定，许颖、崔建华为公司的控股股东、实际控制人。

昱章电气坦言公司存在以下风险：

(一)宏观经济波动及行业政策调整的风险

公司主要产品应用于核电、风电等清洁能源领域，下游客户的需求与国家宏观经济波动较密切相关，受产业政策影响较大。国务院、国家发改委等相关政府部门根据国内不同时期的核电行业现状及发展目标调整核电行业的发展政策，国家制定了《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》《新时代的中国能源发展》白皮书等一系列政策推动核电行业的发展，核电站的建设受相关政策影响较大。此外，现阶段风电等清洁能源的发展很大程度上亦得益于国家在政策上的鼓励与支持，如上网电价保护、电价补贴及各项税收优惠政策等。

未来若政府部门调整核电行业的发展政策或降低支持力度，或者关于其他清洁能源的各项鼓励支持政策陆续退出，将会带来下游行业的景气度出现下降，下游行业投资意愿的下降进而会对公司的生产经营造成不利影响。

(二)客户集中度较高的风险

报告期各期，公司前五大客户收入占营业收入的比例分别为96.15%、91.91%和85.92%，客户集中度较高。公司主要产品应用于核电、风电、抽水蓄能等清洁能源领域，直接客户主要为核电工程项目公司、发电机主机厂、国家电网等行业龙头企业。

核电行业各项监管较为严格、项目建设周期长且前期需大量资本支持，因此造成整个行业准入门槛较高、行业集中度较高。截至目前，我国经国务院正式批准的核电项目(除示范工程、研究堆外)主要系由中广核集团、中核集团和国家电投集团负责控股开发、建设、运营。在其他能源发电方面，我国电力投资运营企业主要系以五大发电集团为首的国有企业。因此，下游行业集中度较高带来公司客户集中度较高。

未来公司若不能通过研发新产品、拓展新的业务领域等持续开发新的客户，或不能与现有客户维持稳定合作关系，无法维持在主要客户供应商体系中的竞争优势，主要客户对公司采购量减少，将对公司经营业绩产生不利影响。

(三)收入季节性波动风险

公司收入存在季节性波动风险，主要由下游行业客户性质所决定。由于发行人客户多为核电项目公司、发电机主机厂等大型国企、上市公司，受下游客户年度资金预算管理、产业投资计划等因素影响，公司产品交付及客户确认的时间在四季度居多。2019年至2021年，公司各年第四季度确认的收入占当年主营业务收入的比重分别为35.14%、45.90%和53.92%。同时，公司的员工工资、租金等各项费用在相应年度内相对均匀发生。因此，公司业绩的季节性波动可能会导致公司上半年度或前三季度盈利水平较低乃至亏损的情形，公司存在业绩季节性波动的风险。

此外，公司部分合同金额较大，客户具体采购实施时间、项目工程进度等可能会受到多种因素影响，若不能在年底前完成交付，可能会对公司当年实现收入造成较大的不利影响。公司存在一定的年度业绩波动风险。

(四)新冠疫情带来业绩下滑的风险

2020年初以来，全球新型冠状病毒肺炎疫情爆发，对全球经济产生了重大不利影响。由于目前全球范围内的新冠疫情仍在发展，延续时间及影响范围尚难以估计，若疫情进一步持续或加剧，不排除公司或公司客户、供应商所在地区采取新的防疫措施，对公司的经营业绩造成不利的影响。

2022年3月以来，公司主要生产经营地上海受到疫情影响相对较大，区域性停工停产对公司的生产、销售均产生了不利影响，带来公司短期内业绩面临下滑的风险。若后续疫情不能及时、有效缓解，公司生产经营获得恢复，将会对公司经营业绩产生不利影响，乃至出现阶段性亏损的情形。(陈蒙蒙)