资本市场向来充满着波动与变化。在投资中，相比一个季度的表现，经历牛熊的长期业绩显然更有含金量。

从历史数据来看，A股往往每5到7年会经历一次完整的牛熊周期。2014-2015年A股市场迎来了一波波澜壮阔的牛市行情，上证指数于2015年6月12日创下5178.19新高，这也是继2007年10月6124.04点后A股达到的新一轮历史峰值。但好景不长，上证指数旋即急转直下，在2016年首月跌出2638点的低位后踏上漫长的修复之路。

值得一提的是，在2015年前后牛熊转换的当口，就有500只主动管理基金发行。因其自创立后不久便跟随大盘经历牛熊两市的波折，相关基金的后续走势及收益更受到市场关注。

据wind数据显示，截止2021年6月，上述500只基金中竟有485只处于盈利状态，占比高达97%，仅有15只收益不佳。其中，东方基金于2014年9月发行成立的东方新兴成长基金取得了不俗的“战绩”。截至7月5日，该只基金成立以来累计收益率已接近260%，年化回报率达到20.52%。

东方新兴成长基金能取得这样的收益，与其管理者东方基金权益研究部总经理王然的能力不无关系。据公开资料显示，东方基金王然是一名深耕大消费领域十余年的“投研老将”，对消费品市场有着敏锐的洞察力，其在管的另两只基金——东方新思路混合和东方策略成长混合，以7月5日为截止日期，近两年的回报率也均超过100%，居于行业前列。

优选赛道+精选个股

对于消费品投资如何在多变的市场中保持稳定的收益，据东方基金权益研究部总经理王然公开受访表示，投资者可通过消费品行业生命周期图谱优选景气度较好且符合市场风格的行业赛道，分析企业经营状况，并结合财务数据透视企业的盈利模式与核心竞争优势，判断企业在未来若干年的经营质量和盈利速度的确定性。

展望2021年下半年，东方基金王然认为在疫情后的企业盈利恢复与政策回归正常化的大背景下，建议投资者关注三大主线投资机会。

第一条主线：传统优质消费白马股。东方基金王然指出，经过前期估值的消化和绩优的业绩表现，白马股股价已经得到了一定的反弹。从长期角度看，相关个股仍然代表了行业的方向，适合从更长时间维度去进行仓位的配置;

第二条主线：新兴消费领域。东方基金王然认为，诸如Z世代需求旺盛的医美、化妆品、宠物、智能家电等领域，这些行业依靠产品的创新、渠道的赋能，增长动能强劲，是值得关注的行业，存在一定的投资机会;

第三条主线是后疫情时代出行消费复苏带来的投资机会。东方基金王然认为，相关行业复苏节奏和力度所形成的预期差是影响行情变化的主要因素，可择机关注，但仍是较为短线的投资机会。

把握“品质消费”投资良机

伴随信息化和网络化的推进，消费者认知的差异化、社交环境的差异化等因素导致消费需求的多样化，这就要求投资者对消费者画像有更深层次的认识。东方基金王然认为，在物质极大化的背景之下，消费者开始追求产品品质和服务品质，以满足消费者日益增长的对美好生活的追求。“品质消费”既可以是消费品牌化的体现，也可以是高性价比的体现，“品质消费”领域正蕴藏着深刻的投资机会。

据了解，近期由东方基金权益研究部总经理王然担纲管理的东方品质消费混合基金已完成募集，该基金将重点挖掘并捕捉“品质消费”主题行业及相关上市公司的投资机会，包括但不限于：食品饮料、纺织服装、个人护理、家电、定制家具、汽车、医疗服务、教育、体育、休闲娱乐、社会服务、绿色消费、时尚消费等。