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乍暖还寒成了2月A股的代名词，新增投资者环比翻倍的数据却引起市场注意。3月17日，中国结算公布了2月份的多项市场指标，2月新增投资者数环比逆势大增98.48%至167.68万，而这也是时隔4个月后，新增股民数再次站上百万大关。至此，A股股民数量已达到2.15亿。相比1月，除股民数量外，A股交投活跃度也有所恢复，除结算净额(-16.39%)外，结算总额(27.95%)、过户总金额(28.46%)、过户总笔数(39.92%)、登记存管证券总市值(0.68%)、登记存管证券总面值(0.57%)和登记存管证券只数(0.53%)等指标均有不同程度的增长。今年以来，A股新增股民数呈现节节攀升的趋势，1月新增投资者为84.48万，尽管距离百万门槛仍有距离，2月新增重回百万大关，18.59%的环比增速或由多方面因素带来，但新增的提升是否真正是投资热情的提升还有待验证。历史上的2月新增投资者在“春季躁动”的光环下，历史上2月A股整体表现出了一定的“日历效益”，这在主要宽基指数的收益率上体现得更为明显。华泰证券资管整理的一组数据显示，从2010年1月至2023年1月这13年当作，主流宽基指数在2月份的平均涨幅为3.43%，涨幅远超其他月份。不过从近几年新增投资者的数量来看(中国结算仅公布了2016年以来的数据)，2月股民环比增长率是“增降各半”。2月新增股民环比下滑的年份分别是2016年(-14.53%)、2018年(-39.55%)、2019年(-2.66%)和2021年(-23.15%)。上述年份中，2月“日历效益”失效的原因往往都与市场环境的重大变化密不可分。华泰证券资管也分析了具体的原因，比如2016年市场在经历了1月“熔断”后整体风险偏好偏弱；2018年在1月提前上涨和2月美股暴跌的背景下，A股在2月跟随释放外部风险；2021年春节后，高估值的核心资产集体调整。进一步梳理来看，2023年的2月也录得近8年来最高的新增投资者增速，且大幅超过其余年份，如2017年2月的58.42%，2020年2月11.83%，2022年2月的6.82%。  2月“春寒料峭”中的回暖信号未能延续今年来的强势反弹，今年2月A股开启了上下两难的走势。受汇率波动、北向资金流入放缓、市场对美联储紧缩预期再次修正、全国两会临近时政策尚具不确定性等内外部因素干扰，2月A股整体承压，上证指数累计微微上涨0.74%，深证成指、创业板指分别累计下跌1.81%、5.88%。指数震荡走低，板块之间也分化明显，小盘价值表现突出，大盘成长表现较差。行业上，TMT领涨，周期和消费板块同步普涨，新能源和金融板块相对疲弱，其中通信(+8.6%)、轻工制造(+6.7%)、计算机(+5.7%)、纺织服装(+4.7%)、钢铁(+4.5%)涨幅居前；电力设备(-6.0%)、银行(-3.8%)、有色金属(-3.6%)、非银金融(-2.6%)、商贸零售(-2.5%)后劲不足。不过也可以看到2月市场“春寒料峭”中的回暖信号。一是成交热度有所回温，2023年2月份全部A股成交量为1.43万亿股，环比上升41.5%，成交额为17.91万亿元，环比上升42.2%；二是股票市场流动性环比有所改善，基金发行规模小幅提升，基金权益仓位同样自底部显著回升，新发基金方面，2月股票型+混合型新发规模为183亿元，环比小幅上升5亿元。