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整体而言，目前各国央行抗通胀之战还有很长的路要走，2%的通胀目标仍“遥不可及”。英国国家统计局数据显示，英国1月CPI同比上涨10.1%，涨幅低于去年12月的10.5%，连续第三个月缩小。去年4月以来，英国通胀形势不断恶化，去年10月CPI同比涨幅一度达到11.1%，创下40年来新高，此后开始小幅回落。欧元区的情况相对较好。3月2日，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区2月CPI初值同比增长8.5%，高于市场预期的8.3%，为去年5月以来的最低水平，但仅较1月的8.6%小幅下降。环比来看，2月CPI上涨0.8%，高于市场预期的0.5%。尽管美国的抗通胀之战取得了不小进展，但距离目标也任重道远，美国1月CPI同比涨幅仍顽固地维持在6.4%的高位水平，仅比去年12月的6.5%回落了0.1个百分点。目前，美国通胀仍然远高于疫情前三年的平均水平2.1%。接下来通胀回落仍面临重重逆风。供应链方面，虽然近期世界各地的供应链恢复速度几乎和此前的中断速度一样快，但这并不意味着对通胀施加的压力将很快消失。根据Freightos的数据，从欧洲到美国东海岸的集装箱运费价格仍是2019年底的两倍多。在巨型船舶上使用的集装箱运输中，有70%是根据长期合同，而非现货市场定价，2021年和2022年的合同运费更高，运费下降存在滞后效应。大型零售商和制造商还没有看到足够多的运费下降，目前不足以让价格进一步大幅下跌。更大的挑战来自劳动力市场，工资通胀是一种可持续的通胀。紧张的劳动力市场会提高工资增速的中枢，进而抬升通胀的中枢。工资决定了核心服务通胀的水平，1990年代末至今，亚特兰大联储薪资指数与CPI核心服务通胀的相关系数高达0.83。