资讯推荐:中信证券:南向和外资都有望重新增配港股市场 建议关注消费和地产后周期
2023-02-19 18:42:30 来源:指股网
指股网获悉,中信证券发布研报称,春节至今外资和南向资金的走势明显背离,2018年以来有四段时期南向资金流出港股,而外资却持续增配中国资产。港股下跌,南向集中减持成长性行业以及金融和能源板块,非南向除增配成长板块外,也布局防御性高股息标的。但在2022年11月中旬至12月中旬港股反弹期间,非南向资金呈现获利了结,而南向资金小幅流入的态势。结合今年中国经济复苏的高确定性以及当前中国资产显著的估值优势,南向和外资都有望重新增配港股市场,建议关注两大主线:一是消费,包括汽车、消费电子、食品饮料和社服;二是地产后周期产业链,包括家居和家电等。
中信证券主要观点如下:
(资料图片)
外资增配中国资产时期,避险情绪是导致南向流出的主因。
春节后至今,外资和南向资金的走势明显背离,呈北向流入A股、非南向流入港股,而南向却流出港股的趋势。除去年年底外,2018年以来,共有四个时期外资增配中国资产(北向及港股非南向均流入)的同时南向却流出港股。这四个时期均是内/外部事件冲击频频、投资者情绪较差之时,期间A股/港股市场都显著下跌。整体看,2014年11月港股通开通后,南向资金整体呈现持续流入港股市场的趋势,仅在风险事件爆发导致港股下跌时才阶段性流出,如流动性紧缩、内外部监管趋严等时期。另外,在2022年11-12月间,多重拐点驱动中国资产触底反弹。这一时期在北向开始大幅流入A股市场的情况下,南向尽管并未阶段性流出港股,却呈现流入港股显著趋缓的趋势。
港股下跌阶段,南向集中减持成长性行业以及金融和能源板块。非南向除增配成长板块外,也布局防御性高股息标的:
1.成长板块:非南向资金积极左侧布局信息技术、医疗保健和可选消费行业;而南向资金在信息技术和可选消费板块都有较明显的减持,在医疗保健行业资金流相对变化较小。个股层面,信息技术板块南向与非南向对手盘交易明显,非南向主要买入金蝶国际、舜宇光学科技、金山软件等;而南向资金买入的个股较为分散。医疗保健行业非南向买入的个股与南向买入或卖出的个股都不存在明显的相关性。可选消费中,非南向资金较多布局于零售业及耐用品细分领域。
2.防御板块:非南向资金在板块回撤较大的时候积极布局金融、公用事业等,而南向资金则出现减持现象。个股方面,金融行业非南向资金流入综合金融板块较多,而南向则卖出综合金融以及银行。公用事业中,在2021年碳中和政策下,非南向增配清洁能源、风电等,而南向在环保以及燃气等细分领域龙头积极买入。虽然两大类资金在公用事业板块中并未对特定个股出现同时流入或流出的特征,不过两者在该行业中的布局在几次资金流向背离中都呈现与自身较高的个股一致性。
第五轮(2022年11月中旬至12月中旬)港股反弹期间,非南向资金获利了结,而南向资金小幅流入。
第五轮资金流向背离明显不同于其他轮次,此次发生在港股自历史估值底部反弹,明显跑赢A股和全球其他主要市场。与前四轮完全不同的是,非南向资金卖出医疗保健、信息技术和能源行业。对比各个时间段中该三个行业的港股走势,港股下跌期间非南向资金有左侧布局的趋势。此轮南向与非南向资金发生背离前,信息技术、医疗保健、能源行业从前期低位已分别上涨36.5%/33.2%/11.0%。非南向资金获利了结的情况明显,而南向资金则体现了右侧入场做趋势交易的现象。
投资建议:关注消费和地产后周期。
自去年10月底以来,外资的逐步回流导致南向与内资托管行合计持仓占比从16.4%小幅降至16.0%的水平。同期外资托管行持仓比重由50.0%的水平反弹至52.0%左右。外资的持仓占比上升也反映在了恒生综指的换手率和波动率上,去年11月以来两个指标都大幅下降。受美国就业和通胀数据超预期扰动,港股自1月27日以后呈现震荡下跌行情。但鉴于今年中国经济复苏的高确定性以及中国资产显著的估值优势,我们判断短期情绪面的风险得到消化后,南向和外资都有望重新增配港股市场,建议关注春节后港股回调以来受外资增配的板块。参考1月31日至2月10日港股各类资金的流向,我们建议投资者关注两大主线:1)消费,包括汽车、消费电子、食品饮料和社服;2)地产后周期产业链,包括家居和家电等。
相关阅读
- (2023-02-19)资讯推荐:中信证券:南向和外资都有望重新增配港股市场 建议关注消费和地产后周期
- (2023-02-19)世界观察:银保监会出手!渤海银行被罚1660万元 因违规发放商用房贷款等
- (2023-02-19)全球最大江海联运型 LNG 船在上海交付
- (2023-02-19)热头条丨Zara 老板退出 5.5 亿欧元收购 Meta 欧洲总部园区交易
- (2023-02-19)环球微头条丨2月17日现货白银价格是多少?今日现货白银价格行情查询
- (2023-02-19)当前简讯:伦敦银破底美联储或再加息3次
热点推荐
- (2023-02-19)资讯推荐:中信证券:南向和外资都有望重新增配港股市场 建议关注消费和地产后周期
- (2023-02-19)河南幻城在哪个城市?李家村剧场多长时间?
- (2023-02-19)世界观察:银保监会出手!渤海银行被罚1660万元 因违规发放商用房贷款等
- (2023-02-19)全球最大江海联运型 LNG 船在上海交付
- (2023-02-19)热头条丨Zara 老板退出 5.5 亿欧元收购 Meta 欧洲总部园区交易
- (2023-02-19)环球微头条丨2月17日现货白银价格是多少?今日现货白银价格行情查询
最近更新
- (2023-02-19)资讯推荐:中信证券:南向和外资都有望重新增配港股市场 建议关注消费和地产后周期
- (2023-02-19)河南幻城在哪个城市?李家村剧场多长时间?
- (2023-02-19)世界观察:银保监会出手!渤海银行被罚1660万元 因违规发放商用房贷款等
- (2023-02-19)全球最大江海联运型 LNG 船在上海交付
- (2023-02-19)热头条丨Zara 老板退出 5.5 亿欧元收购 Meta 欧洲总部园区交易
- (2023-02-19)环球微头条丨2月17日现货白银价格是多少?今日现货白银价格行情查询
- (2023-02-19)当前简讯:伦敦银破底美联储或再加息3次
- (2023-02-19)平潭岛在哪里?平潭岛旅游哪些景点好玩?
- (2023-02-19)潮汕是指哪几个城市?汕头北回归线在哪里?
- (2023-02-19)每日头条!坐标海南,仁怀产区开年“首发首秀”,关键词:创新
- (2023-02-19)广汇物流:拟设立独立法人子公司,投资建设广汇宁东煤炭储运基地
- (2023-02-19)食品溯源、证据保存、金融服务……区块链运用悄悄进入你我生活
- (2023-02-19)全球快播:可再生能源高水平消纳利用
- (2023-02-19)天津自贸区政策红利持续释放
- (2023-02-19)每日讯息!要不要提前还房贷?解析来了
- (2023-02-19)全球播报:安徽阜阳:“追风逐日”快速聚能新能源产业
- (2023-02-19)全球快播:优化法治营商环境 金融法律事项实现“一站通办”
- (2023-02-19)超女_说一说超女的简介
- (2023-02-19)快件跨省半日达,顺丰无人机完成跨琼州海峡首飞
- (2023-02-19)环球信息:华泰证券:港股通新科榜单预测 30只或将纳入 重点关注周期、金融、消费
- (2023-02-19)全球视点!祖龙(09990)的股价,跟不上野心
- (2023-02-19)被罚没超3.87亿!五家银行回应银保监会重罚
- (2023-02-19)天天百事通!证监会通报2022年办案情况 涉内幕交易、操纵市场、财务造假等
- (2023-02-19)三晋有花 处处芬芳
- (2023-02-19)“川渝通办”同城化 居民幸福享便捷
- (2023-02-19)打工新鲜事儿|农村年轻人结婚是否要在城里买房?看看他们怎么回答
- (2023-02-19)天天短讯!阿伟讲述了4AM崩了的缘由、小鹿被球迷喷破防、后期二娃纯摆的故事
- (2023-02-19)前沿热点:心电图功能侵权 苹果(AAPL.US)或将无法在美销售Apple Watch
- (2023-02-19)世界看热讯:国内减肥药市场已经卷起来了 见智研究
- (2023-02-19)全球资讯:确保土地出让收益更多用于“三农”