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与大多数基于美元的交叉盘一样，美元兑日元正在努力建立明确的方向。存在普遍的熊市趋势它是在 11 月 10 日崩溃之后发展起来的——很方便地形成了一个一致的通道，在短短 3 个月的时间内有效地削减了 22 个月的渐进式上涨到 10 月。也就是说，过去一个月出现了相互竞争的技术壁垒，以减缓空头的势头，同时抑制多头的任何大幅上涨。上行方面，阻力由回溯至 10 月 21 日高点的趋势通道阻力定义，恰好与 20 日均线 130.50-25 附近重合。进一步走低的障碍是 2021 年 1 月至 2022 年 10 月攀升的中点，跌至 127.25。这些是相当不同的水平，但我会警告不要将图表视为神圣不可侵犯的图表。标准普尔 500 指数围绕其 200 天均线）。我们需要的是根本动力。对于美元兑日元，根据相关性，最有成效的动机是不断增长的套利交易。截至 11 月，美国和日本 2 年期国债收益率利差与美元兑日元之间的关系令人印象深刻。随着汇率大幅回落，利差将趋于平稳而不是逆转。随着PCE平减指数——美联储最喜欢的通胀指标——周五公布，可能会有一些冲动让这一主题重新受到关注；但联邦公开市场委员会下周三的决定可能会迅速扼杀势头。

美元/日元行情走势分析

美元兑日元向前发展的一个更实际的驱动力是可能恢复整个市场动能的同一系统性来源：风险趋势的暗流。当我们将大多数其他货币与美元或日元进行对比时，这些基准货币通常被视为配对中的避风港。但是，哪种货币是 USDJPY 中的避险货币？考虑到 FOMC 激进的紧缩机制背后套利交易的积累，自然的假设是日元将从风险偏好的低迷中受益，这种低迷迫使收益收集敞口平仓。也就是说，美元兑日元与熟悉的VIX之间的相关性波动率指数（通常称为“恐惧指数”）通常呈现相反的情况。考虑到该货币对从峰值高点回撤 50%，利差影响可能会大大降低；这放大了风险规避的更基本方面。鉴于波动率不太可能从这里突然急剧下滑，未来更有可能出现的情况是避险情绪激增。如果这种关系成立，那似乎有利于美元兑日元清除其通道顶部。现在，我们只需要看看风险趋势是否会流行。

当我们对美元兑日元最终的下一个趋??势保持警惕时，值得反思零售交易者如何参与该货币对。反观 IG 客户情绪数据，我们可以看到在过去两个月的不同周期中，出现了从净多头到空头再回落的明显波动。似乎散户交易员越来越习惯于在分段区间头寸中使用独特的渠道。考虑到市场在此期间的行为，这不是一个糟糕的方法，但通道最终会结束——范围的一致性也会随之结束。

指股网编辑：秋荷