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华道股份回复创业板IPO首轮问询 创业板定位等引关注

2022-05-09 09:46:27 来源:资本邦

5月9日,资本邦了解到,苏州华道生物药业股份有限公司(以下简称:华道股份)5月6日披露首轮审核问询函的回复意见。

创业板上市委主要关注华道股份关于创业板定位,采购和主要供应商等17个问题。

创业板上市委要求华道股份说明报告期内研发费用占比逐年持续下降的原因;结合行业技术发展趋势、同行业可比公司的研发情况、发行人在研项目所处阶段及进展等,说明发行人是否具备新产品或技术的研发能力,是否具备持续创新能力。

华道股份对此回复称:

1、报告期内研发费用占比逐年持续下降的原因

报告期内,发行人研发费用及占比、研发费用增长率情况如下:

如上表所示,报告期内,发行人研发费用占比具有一定的波动性,但公司研发投入金额仍然保持了较高的增长率,2019年-2021年,研发费用复合增长率达到25.02%。报告期内研发费用占比变动原因如下:

首先,公司地处环保较为严格的江苏苏州地区且厂区处于长江沿线,新产品的环评批复及工艺改进审批等均较为严格,新产品研发后能否取得生产许可具有较高的不确定性。因此,在规划研发项目时,需要结合研发成果落地难度适度投入。2020年以来,随着子公司建设顺利进行及众多产品批复陆续取得,相关研发投入开始迅速增加,2020年及2021年研发费用增长率持续上升。

其次,虽然公司研发费用金额保持了较快的增长,但公司部分年份营业收入的增长速度远高于研发费用的增速导致当年的研发费用占比较低。特别是2020年,虽然研发费用增长率达到了18.75%,但当年营业收入增长达46.85%,使得当年的研发费用占比低于其他年份。

随着宁夏子公司的建设完成,未来新产品及新工艺的研发投入预计将逐步增加,相应的研发费用占比将会提高。

综上,公司报告期内研发费用占比存在一定的波动具有合理性。

2、行业技术发展趋势

研发对于精细化工行业具有重要意义,就行业技术发展趋势而言,主要集中在以下几个方面:

(1)绿色环保化

中间体行业作为精细化工行业的重要组成部分,未来技术突破方向核心将是围绕低能耗,绿色环保。行业内共同探讨路径首先包括通过工艺条件优化、核心催化剂制备等方式不断提高核心产品的综合收率,降低低附加值类副产品的产出比例;其次,大力发展循环经济,一方面在产品生产环节不断提高工业用水、反应溶剂的循环利用次数,降低污染物排放,另一方面不断开发副产回收利用技术,通过副产品的工艺开发,进一步合成高附加值的下游产品,提升产业链附加值。

(2)本质安全化

中间体行业因为各类产品合成工艺和生产原料的不同,会涉及到磺化、氯化等合成工序,部分合成原料或者产品具有强腐蚀、剧毒等特征,使得在中间体行业如何实现本质安全生产,成为行业技术开发又一趋势。具体突破路径包括持续开发替代技术路线,使用危险系数更低的原材料;开发反应条件更加温和的合成工艺以及加强对新型反应设备的应用,例如将生物医药领域已经应用的微通道反应器,用于一些高危中间体合成工艺的生产,从而降低单位时间内的反应量,使得反应过程中的危害性大幅度降低等。

(3)高端精细化

我国的中间体化工类企业发展历史与欧美和日本等发达国家相比,由于积累的时间较短,行业整体的精细化技术水平不高,主要体现为在一些高端应用领域比如半导体类化学品、电子显示类化学品、高端医药中间体等领域依然由发达国家掌握主导权。因此,未来行业在产品精细化水平方面依然需要不断进行突破。具体发展路径包括:一方面,加强对现有产品纯度以及其他各方面性能的提升,让国产精细化工类产品在一些高端领域实现替代;另一方面,不断开发下游更加高附加值产品,持续延伸产业链价值,最终打通与终端产品制造商和终端产品使用方的技术沟通渠道,实现技术开发从“技术追随者”变为“技术引领者”。

报告期内,发行人一直重视研发工作,紧跟行业技术发展趋势,结合生产实际不断进行研发投入。例如,发行人不断开发循环利用技术实现苯磺酰氯等产品低能耗,绿色环保生产。开发的氧化苯乙烯微通道加氢生产2-苯乙醇技术则是实现该产品生产的本质安全。在N-丁基苯磺酰胺产品上公司通过优化合成工序,目前热稳定性(APHA)Color([email protected])能够稳定在90-120(普通工艺生产的N-丁基苯磺酰胺热稳定性一般会超过250,无法在高端尼龙中使用),可应用在高端尼龙中。

综上,发行人的产品及技术研发活动亦符合行业技术发展趋势。

3、研发费用率与同行业可比公司对比情况

如上表所示,联化科技、雅本化学及贝斯美等研发费用率高于发行人,主要是因为作为上市公司,在产品矩阵、人员要求等方面和发行人存在较大差异。例如贝斯美主营业务除了和发行人较为接近的中间体业务外,在原药及制剂等终端应用领域占比较高(约70%),研发费用率因此相对较高。

在经营规模、发展阶段及产品矩阵和发行人较为接近的本立科技在研发费用率方面和公司差异不大。

发行人最近几年研发投入逐步加大,且在子公司投产后研发投入将进一步扩大。除此之外,公司募投项目包括研发中心建设项目,预计将进一步提高公司研发能力,提升公司在医药、农药及新材料领域新产品的不断开发能力,为公司后续工业化量产新产品提供技术储备。

4、发行人在研项目所处阶段及进展

如上表所示,公司在研项目较多,不同阶段的研发项目陆续开展,且项目整体研发进展较为顺利。在研项目主要围绕生产工艺的创新改进以及新产品的合成研发。随着子公司的陆续投产,新工艺、新产品的研发成果将会陆续显现,如使用新工艺生产的二苯砜以及新产品盐酸四咪唑等,公司具备新技术或产品的研发能力,具有持续创新能力。

综上所述,发行人作为一家精细化学品公司,顺应行业全球范围内的技术升级趋势并十分重视研发工作,在新产品及生产工艺两个研发领域内持续投入并获得了较多的成果。公司产品基于持续的研发也获得了市场的认可,销售规模持续扩大。虽然发行人研发费用占比与规模较大的同行业上市公司相比仍然存在差距,但是研发投入增幅较大,2019年至2021年复合增长率达到25.02%。截至本回复出具日,公司在研项目共计11项,整体研发进展顺利,例如二苯砜的简易合成方法研究已确定改进工艺的具体方案并开始逐步量产。因此,发行人作为一家精细化学品高新技术企业,具备新产品或技术的研发能力,具有持续创新能力。

创业板上市委要求华道股份说明报告期发行人各类原材料、服务及产品的采购价格与市场公开价格的差异情况及差异原因;发行人应对原材料价格上涨的相关措施。

华道股份对此回复称:

公司采购的主要原材料及产品价格随市场供需情况相应波动,其中苯、氯磺酸、正丁胺等原材料的采购价格与市场可比价格不存在重大差异,苯磺酰氯、8-羟基喹啉铜等产品采购的价格变动具有合理性。报告期发行人各类原材料、产品的采购价格与市场公开价格的差异情况及差异原因见本题“(一)/1/(3)单价波动的合理性”。发行人采购的外协服务价格公允性情况分析如下:

2019年度及2020年度,公司存在通过向山西江中山生物科技有限公司以外协方式生产8-羟基喹啉铜情形。公司8-羟基喹啉铜的外协供应商只有山西江中山生物科技有限公司一家,公开市场暂无8-羟基喹啉铜的外协报价数据,定价方式主要为双方协商确定。

公司外协的单位价格与公司自产平均成本对比情况如下:

公司通过外协方式生产的8-羟基喹啉铜价格与公司自产平均成本相比较高,主要系该外协生产商自身需保留合理的利润水平,该利润水平在2019年度及2020年度较为稳定,约为1万元/吨。2021年,公司已不存在通过外协方式生产8-羟基喹啉铜的情况。综合上述对比分析,公司采购的外协服务价格具有合理性。

为应对原材料价格上涨,发行人主要采取了如下措施:

(1)关注市场动态

公司密切关注原材料市场动态,对主要原材料的国内外市场行情走势进行监控与分析,以合理把握原料价格波动变化,同时结合库存情况,灵活调整,在价格明显处于相对低位时进行一定量的备货,以此应对原材料价格上涨的风险。

(2)加强供应管理

公司建立了严格的《供应商管理制度》,并设立了采购部,专门负责组织对供应商保障体系进行评定、选择和控制。公司根据供应商所拥有的生产经营资质、供货能力、市场占有率、财务状况、质量控制体系及技术工艺可靠性、试产产品的合格率等因素选择合格供应商,建立合格供应商名录并对供应商进行定期持续考核。公司对主要原材料一般至少确定两家合格供货商。

(3)拓宽采购渠道

公司在加强与现有主要供应商的深度合作、巩固合作关系的同时,积极开发新的备选供应商,防止对单一供应商的依赖。公司主要采取询比价模式进行采购,采购时对多个供应商报价进行比价,增加公司原材料采购的议价能力,降低原材料价格上涨带来的不利影响。

(4)优化定价策略

公司将不断优化产品销售定价策略。随着公司与客户合作关系紧密度增强,公司将优化产品定价策略,使产品售价与原材料市场价格挂钩,及时调整公司产品销售价格,保证公司合理利润水平,减少原材料价格波动带来的风险。

(5)提高利用效率

公司通过持续优化生产工艺、提升管理水平和购置先进设备,以及不断改进原材料的储存、领用、下料等环节管理,持续提高公司原材料利用率水平,降低生产成本,以消化原材料价格波动对成本的影响。(何 慕)

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