科创板IPO又新增一家受理企业!

3月30日，资本邦了解到，杰华特微电子股份有限公司(下称“杰华特”IPO获上交所受理，本次拟募资15.71亿元。

图片来源：上交所官网

杰华特是以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，专业从事模拟集成电路的研发与销售，主要采用公司自有的国际先进的工艺技术进行芯片设计制造，是工业和信息化部认定的专精特新“小巨人”企业。

公司具备包括芯片和系统设计技术、晶圆制造工艺在内的完整核心技术架构。目前公司产品以电源管理模拟芯片为主，在电源管理芯片领域拥有业界领先的全品类产品设计开发能力与产品覆盖广度，并逐步拓展信号链芯片产品，致力于为各行业客户提供高效率、高性能、高可靠性的一站式模拟集成电路产品解决方案。

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前9月营收分别为1.98亿元、2.57亿元、4.07亿元、6.65亿元;同期对应的净利润分别为-4,960.59万元、-7,995.06万元、-2.70亿元、6,813.92万元。

公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条的第四项上市标准，即“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

公司2020年度经审计的营业收入为40,658.26万元，不低于人民币3亿元。结合公司最近一年外部股权转让对应的估值情况以及可比公司在境内市场的近期估值情况，基于对公司市值的预先评估，预计公司满足上述上市标准。

本次拟募资用于高性能电源管理芯片研发及产业化项目、模拟芯片研发及产业化项目、汽车电子芯片研发及产业化项目、先进半导体工艺平台开发项目、发展与科技储备资金。

截至本招股说明书出具之日，公司控股股东为香港杰华特，目前香港杰华特持有公司34.69%股份。ZHOUXUNWEI和黄必亮均系公司创始人，双方已签署一致行动协议。ZHOUXUNWEI和黄必亮通过BVI杰华特持有香港杰华特100%股权，香港杰华特为公司第一大股东，直接持有公司34.69%股权。

同时，ZHOUXUNWEI及黄必亮共同投资的安吉杰创为公司员工持股平台(杰沃合伙、杰特合伙、杰微合伙、杰瓦合伙、杰程合伙、杰湾合伙、安吉杰驰、安吉杰鹏、安吉杰盛、安吉杰智、安吉杰芯)的执行事务合伙人，间接控制公司12.37%的股权。综上，ZHOUXUNWEI和黄必亮合计控制公司47.05%股权，系公司实际控制人。

公司坦言面临以下风险：

(一)宏观经济与市场波动风险

模拟集成电路的下游应用涉及汽车电子、通讯电子、计算和存储、工业应用、消费电子等众多领域。因此，模拟集成电路的发展与下游宏观经济、行业波动密切相关。随着新冠肺炎疫情逐步得到控制，全球宏观经济表现较为平稳，国内经济保持持续增长，带动了模拟集成电路行业的增长。未来，若国内外宏观经济环境发生不利变化，或发生涉及多应用领域的系统性风险，将给公司的经营发展带来不利影响。

(二)半导体行业政策调整风险

公司所处的集成电路行业是国家重点鼓励发展的领域之一。国务院、各主管部门为行业发展营造了良好的政策环境，行业主要法律法规和政策鼓励充分的市场竞争，保护企业的合法合规经营，并规划了长远的发展路径，为国内集成电路行业的发展带来了良好的发展机遇。未来，若国家对集成电路相关产业政策的支持力度减弱，将对公司未来发展产生一定不利影响。

(三)公司收入增长持续性风险

2018年至2020年，公司营业收入分别为19,779.43万元、25,684.40万元和40,658.26万元，年均复合增长率为43.37%。公司2021年1-9月营业收入为66,452.67万元，呈高速增长趋势。未来，如果公司下游客户对公司产品的需求下降，或公司在技术、产品等方面丧失竞争优势，或公司在原材料采购及封装测试环节上产能不足，公司将面临业绩无法保持高速持续增长的风险。

(四)公司产品毛利率波动风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为15.56%、13.66%、19.97%和40.58%，存在毛利率波动及最近一期毛利率明显上升的情况。公司产品毛利率水平主要受产品结构、市场供求关系、技术先进性、产品更新迭代、市场销售策略等因素综合影响。由于公司产品类别较多，产品型号丰富，各类产品面对的市场竞争、产品周期和迭代进度均有差异。若公司未能根据客户需求变化及时研发或迭代产品导致产品不具有竞争优势，或公司在产品销售过程中未达预期造成高毛利产品销售占比下降，可能导致公司毛利率水平出现波动，进而对公司经营业绩产生不利影响。

(五)存货规模较大及跌价风险

报告期各期末，公司存货账面余额分别为8,399.25万元、11,554.39万元、11,346.12万元和21,467.11万元，截至报告期末，公司存货余额增幅较大。报告期各期末，公司存货跌价准备分别为1,145.53万元、2,329.24万元、2,016.38万元和1,623.52万元，占存货账面余额的比例分别为13.64%、20.16%、17.77%和7.56%，存货跌价准备计提比例较高。若未来市场环境发生变化、竞争格局变化、客户需求下降或产品迭代导致存货产品滞销、存货积压，可能导致公司存货跌价风险增加，进而对公司的盈利能力产生不利影响。

(六)持续创新能力不足的风险

公司从事模拟集成电路的研发与销售。随着市场的变动、国家政策的调整以及技术水平的提升，下游客户对模拟芯片产品的要求不断提高。因此，为保持技术先进性，提高公司核心竞争力，公司需要基于技术发展趋势和终端客户需求，不断进行技术升级与创新，持续迭代现有产品并推出新产品。

未来，若公司无法准确把握技术发展趋势，始终保持自身模拟芯片技术的先进性，或公司研发投入不足，未按照预期进度实现技术与产品的迭代，导致公司产品的市场竞争力下降，将给公司未来业务发展带来潜在不利影响。

(七)客户和供应商集中度风险

报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占营业收入的比例分别为32.17%、30.29%、33.32%和50.23%，2021年1-9月的客户集中度有明显上升，其中第一大客户收入占比超过30%。未来，若公司主要客户的经营发展战略、采购战略等发生较大变化，或公司因自身发展原因与主要客户间的合作空间减少，亦或公司主要客户的经营情况或资信情况发生较为不利的变化，将直接对公司的经营业务产生不利影响。

报告期内，公司对前五大供应商采购金额合计占采购总额的比例分别为74.89%、68.58%、70.25%和70.39%，采购的集中度相对较高。公司采取虚拟IDM模式，晶圆制造、封装测试等制造环节均由外部供应商完成。未来，若供应商自身业务经营情况发生不利变化，自身资质与技术水平无法满足公司对工艺器件的要求，亦或因产能受限无法及时供货等，将直接影响到公司的具体业务开展。