A股打新股曾是很多投资者眼中的“彩票”，也创造过一个又一个的暴涨神话。但近期新股市场似乎并没有延续此前风格，新股申购中“大肉签”的质量受到了考验，打新股似乎也不再是一笔稳赚不赔的买卖了!

10月28日，资本邦了解到，成大生物于上交所科创板正式上市，发行价格110元/股，发行市盈率为54.24倍。开盘价为89.99元/股，较发行价下跌18.19%，此后股价持续走低，截至收盘，成大生物报80元/股，跌幅达到27.7%，成交额16.97亿元，公司的市值一日之内蒸发超120亿元。如果按照110元/股的发行价以及中一签500股计算，投资者中一签亏损达15000元。

据了解，成大生物是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业。公司原是一家新三板挂牌公司，2014年12月31日挂牌新三板，在科创板IPO通过审核后董事会审议通过终止挂牌议案，股票自2020年11月6日终止挂牌事宜。

事实上，成大生物并不是近期首只盘中破发的科创板新股。10月27日，新锐股份登陆科创板上市，公司以57元/股开盘，而本次发行价格为62.30元/股，低开8.51%，也就是说公司股价开盘即破发。此外，还有不少新股出现盘中破发的现象。

10月26日，中科微至正式登陆科创板上市，竞价低开0.22%。公司以90元/股开盘，而该股发行价为90.20元/股，开盘即破发，盘中股价一度低至82元/股，盘中股价跌幅一度超过7%。截至上市当日收盘，公司股价收盘78.81元/股，收跌12.63%。

10月25日，登陆创业板的可孚医疗及登陆科创板的凯尔达首日上市交易也遭遇尴尬，开盘竞价阶段就遭资金抛售，开盘时双双低开。其中，可孚医疗低开10.89%，开盘价为82.95元，其发行价为93.05元;凯尔达低开4.9%，开盘价为44.8元，其发行价为47.11元。两家皆是开盘即破发，不过此后，凯尔达迅速拉升，一度大涨近24%，可孚医疗的股价也有所回升。

收盘时，可孚医疗的跌幅收窄，跌幅4.43%，收盘价为88.97元。以成交均价88.33元计算，每中一签可孚医疗的股民亏损2380元;凯尔达则呈现另一情况，在开盘破发后不久，就有资金涌入，股价迅速翻红，收盘涨10.76%。

其实从上周开始，新股似乎就没有了往日的“风采”，有着“催化剂第一股”的中自科技登陆科创板的首日就呈现大跌且破发，公司发行价为70.9元/股，盘中一度低至58.88元，该价格比发行价70.90元要低16.95%，截止当日收盘价63.97元，中自科技成为A股今年来第一只上市即破发的新股，也是科创板开市以来第二只上市即破发新股。

【新股市场回归理性】

数据显示，从10月22日中自科技上市破发以来的6个交易日里，放眼整个A股市场，上市新股达15只，以收盘价计算，已有7只新股在上市首日破发，还有2只新股在上市次日破发，10月28日福莱蒽特也破发，破发新股已达10只。

连续多日出现新股破发，足以颠覆普通投资者对打新股“稳赚不赔”的原有认知。以前打中新股就像中了彩票的日子可能一去不复返，对于新股申购，也需要投资者自己了解个股所在的行业状态，对于一些高估值、高发行价、行业却未能处于高发展的个股需要谨慎选择了。

不过在一些业内人士看来，从新股定价机制来看，近期的破发也未尝不是一件好事，这或许将打破‘新股不败’的思维定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行为，对新股有一个真实价值的判断。其实，在注册制下，市场化发行定价会愈发完善，新股破发也或将变成一个正常现象。

对此，有券商也认同以上的观点：

新股破发可能是件好事，个人投资者应正面看待，这样既可以使得A股尽快走向成熟，也能促使投资者尊重市场、敬畏市场，更加注重对新股基本面的研究而非专注投机性博弈。同时，对机构投资者而言，也可以促使今后多研究公司基本面，而不是只想着如何提高中签率，体现了注册制要求下的“市场化定价”。

【后记】

随着“询价新规”落地，新股发行正在产生变化，在未来打新股的模式中，投资者恐怕不能再像过去那样盲目“打新”，对喜好新股作出适当的市场估值、对行业特征和市场发展加以严格筛选，将成为打新者必要的课前“预习题”。（黄毅）