据《日本经济新闻》10月16日报道，美元和油价呈现相反运行轨迹的既往经验已经失效，美元升值和油价高企同时发生将导致金融市场愈发动荡。对于今后的世界经济来说，这有可能是一种脆弱的前景。

田边经济研究所代表田边孝则对此感到不安，他说：“虽然市场波澜不惊，但我总感到危险正在积聚。”回首1973年，田边在那一年从研究生院毕业进入职场，也就是在那一年，田边切身感受到了第四次中东战争爆发与石油危机。

以色列计划发动的地面行动可能会导致事态陷入僵局，沙特也处于尴尬境地。如果伊朗下场，局势将会更加紧张。美国不得不面对在乌克兰和中东的双线作战。

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报道称，欧洲金融巨头瑞银集团对此轮巴以冲突设想了三种可能的发展方向：其一，敌对行动迅速停止从人道主义层面来看是最佳结果，也将缓解市场紧张情绪；其二，即便对立局面久拖不决，但只要冲突仅限于以色列与哈马斯控制的区域，对市场的影响就会随之减弱；其三，其他国家卷入从而加剧紧张。目前最大的焦点在于伊朗是否会出手。如果发展到美国加强对伊朗制裁的地步，势必会对油价造成重大影响。

经由霍尔木兹海峡运出的石油占到全球原油供给的两成。一旦供给不稳，如今接近每桶90美元的油价可能飙升至110到120美元，由此引发的通胀冲击极有可能造成金融市场的波动。

据报道，SMBC日兴证券首席外汇及债务分析师野地慎认为，如果再来一次油价飙升，对于世界经济来说将是非常恐怖的事情。

去年，一度被新冠疫情抑制的消费出现了报复性增长，加之由各国政府发放的补贴支撑的储蓄依然存在。但是今天这些前提已经不复存在，家庭开支的余力也即将耗尽，此时油价上涨再加上加息，可能会触发遏制消费的扳机。

野地所担心的一个令人恐惧的市场变化就是美元与油价的相互关系“不再成立”。上世纪90年代以来，美元和油价此消彼长属于教科书级别的经典模型。每当油价上涨，美元就会贬值。这种关系对于资源进口国来说起到了稳定以本币结算的石油价格的作用。

但是以新冠疫情和乌克兰冲突为分水岭，这条铁律不再起效。世界的撕裂限制了石油供应，加之脱碳大潮迟滞了原油开采，从供给侧推高油价的趋势愈发强劲。

美元和油价的“同时飙升”更是让日本、欧洲这样的资源进口需求方苦不堪言。尤其是欧洲，去年在加息问题上的反应迟钝进一步加剧了通胀。如果油价再涨一波，并再次加息，势必会给本就疲软的消费再泼一盆冷水。

报道称，如果回顾以往股指与地缘政治风险的关系不难发现，与其说突发事件本身是诱因，不如说是在经济衰退局面下出现的深度调整。就像第四次中东战争或海湾危机时一样。

“在遥远的战争发生时买入”，虽然市场上流传着这样的操作格言，但田边认为时代不同了，“今天的世界已经盘根错节”。2024年美国将要举行大选，选举结果也将再一次改变地缘政治风险出现的方位。金融市场将不得不受到越发瞬息万变的事态的影响。