韵达股份:降本战略初显效,23Q1盈利环比修复-每日观察
2023-05-13 14:47:43 来源:指股网
好服务,才有底气不降价,“做一单,赚一单“。
2023年首份财报,以服务见长的韵达,实现了单票盈利的进一步提升。
(资料图片仅供参考)
第一季度,韵达股份实现营业收入104.75亿元,归属于上市公司股东的净利润3.59亿元,同比增长2.96%,盈利状况显著优化。
在2022年全年,公司实现营业收入474.34亿元,同比增长13.65%;利润总额19.39亿元,同比增长5.30%。其中,第四季度实现利润总额8.73亿元,在营收利润规模稳居“通达系”前二的基础上,韵达的单票毛利、单票净利同比环比均显示双升。
背后原因,既有“降本”,也有“增效”。
在去年,韵达并未“粗暴降价”,而是在成本上多做文章,大力推进了一系列促进网络发展、优化成本、拓展市场的措施。四季度至今已见成效,公司业务量、营收额、利润额出现全面修复。
另一方面,随着当前经济持续回暖,消费需求加速释放,快递行业正重回增量逻辑。其中,除了传统电商,商家平台、兴趣电商、农村快递等新势力的崛起也不可小觑。而韵达作为新签约的抖音电商认证快递服务商,后续有望拓展多元业务,开启战略新机遇。
利空出尽,增量可期,韵达或已见到预期拐点。
成本优化显成效
财报最大亮点在于成本的优化,这也是在去年的不确定环境中,韵达坚持“强运营”的收获。
2023年第一季度,公司管理费用、销售费用出现明显收窄。报告期内,公司四项费用同比全降,下降规模约1亿。其中:管理费用优化幅度最大,实现同比下降 20.17%,环比下降 13.69%;销售费用同比下降 5.14%,环比下降 14.64%。
从具体举措上看,2022下半年起,韵达大力深化网络战略,加强数字化建设,积极引导加盟商参与“网格仓”末端基础设施建设,提升全网产能利用率、资产周转率和车辆装载率,保障履约能力与服务质量稳步恢复。
期间,末端服务发生四大显著变化:一是网点集中操作,提升了装载率,降低支线运输成本;二是集中自动化操作,降低了网点分拣成本;三是分拣直派模式提高了快递小哥幸福感,同时缩短末端分拣派送时长、提升全链路时效;四是减少了网点投资压力。
三季度开始,公司逐步优化客户结构,剔除低质件量,加强战略聚焦。全年实现快递量176.1亿件。稳住包裹量的基本盘,也有利于降低资产折旧成本和可变成本,全面构筑可比成本领先优势。
优质服务与高效管理,换来可持续的高盈利,必然是唯一正道,然而知易行难。
韵达正是利用在资本开支上的“错周期”优势,快速扩大了规模效应、边际效应,得以在很短时间内将核心经营成本费用降到合理区间。最终,韵达不仅在服务时效和服务水平方面保持住了领先优势,单票收入也实现稳步提升。
根据国家邮政局2022年三季度时限准时率测试结果,韵达股份的快递服务时限在48-60小时之间(含48小时),在加盟制可比同行中排名第二。此外,在2022年的双十一业务中,韵达股份也表现亮眼,排名第一。
2022年,韵达实现单票收入同比增长20.78%,领先可比同行10个百分点。2023Q1,韵达通过积极优化客户结构,单票收入继续同比增长3.22%至2.61元,且费用端有所优化,单票总费用降低0.01元/票。最终单票扣非归母净利润稳定在0.09元/票,同比基本持平。
在同行降价的大背景下,韵达单票收入价格波动最小,甚至实现单价稳升,在“通达系”中保持最高水平,经营韧性可见一斑。
快递业复苏启动,未来增量多元
快递企业一季报透露的另一个重要信号是,包裹量正快速攀升。
2022年第四季度,快递行业逐步进入传统旺季。一方面网上实物商品的消费需求和消费者信心快速恢复,货品种类更加丰富,补偿性消费强劲有力,必须性消费稳步释放,可选性消费弹性较大,促使优质快递包裹的业务量和价格环比稳中向好。
到了2023年一季度,据4月21日国家邮政局公布的邮政行业运行情况,快递业务量完成104.8亿件,显示同比增长22.7%。期间,韵达快递服务收入为100.05亿元,业务量达38.27亿票。在上一年度,公司累计完成快递业务量176.09亿票,市场份额达15.92%,位列行业第二,基本盘稳定向好。
从结构上看,商家平台、兴趣电商、农村快递等近期趋势,正悄然掀起新一轮包裹增量机遇。
商家平台的差异化竞争,催生多元化、个性化的需求,显著提高了消费者的消费机率。兴趣电商,尤其是“冲动消费”,正引领各类网购产品的爆发式增长。农村快递,则如火如荼深入到田间地头和村民的日常生活当中,随着乡村振兴和“快递进村”工程的推进,将村村通快递变为现实。
值得一提的是,去年四季度,韵达成为主要电商“年货节”服务保障的特约合作客户,线上消费需求增长旺盛,带动公司包裹量、单票收入双双增长。
今年3月31日,韵达受邀成为抖音电商认证快递服务商,将为后者提供产品分层保障、提供客服专线等服务,提供优先揽收、优先中转、优先派送的绿色通道,为商家履约提供坚实的物流运营保障,有望从中收获更多增量。
就公司下一步战略,韵达在投资者交流时表示,将继续聚焦主航道,以科技创新、精细管理为驱动,把快递主业的“提质增量”作为最核心工作来抓,回到“既与市场比价格,更与同行比服务”的策略上。
就2023的快递业趋势,韵达认为,在以需求为引导、投资创造就业、居民收入稳步增长的背景下,叠加去年低基数,乐观预计行业寄递业务量增长可能有两位数。行业价格上,预计不太会出现比较大幅度的波动,总体平稳。
随着外部不确定因素利空出尽,行业回归良性竞争。战略专注的韵达股份,盈利能力有望在增量市场进一步释放。
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