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在美联储是否即将结束紧缩周期的不确定性笼罩市场之际，黄金与石油的比率表明，大宗商品交易商正在对冲美国经济衰退的风险。

由于今年油价下跌而金价上升，这一比率已飙升至近24，而自2000年以来的平均水平不到17。

(图片来源：彭博社)

一些市场参与者认为，若黄金与石油的比率明显高于平均水平，这是一个警告信号。

一般认为，一旦黄金与石油的比率超过25，全球经济陷入衰退的可能性将大幅上升。

黄金和石油的相对表现可以衡量投资者对经济的信心，因为这两种资产都是周期性的，且以美元计价。

从历史上看，在经济开始衰退或经济出现巨大不确定性时，黄金的表现往往优于石油。

文章指出，在2008年全球金融危机、20世纪90年代初期的经济衰退、甚至在2015-16年沙特和美国石油价格战引发的所谓小型衰退期间，都出现这种趋势。

文章总结称：“现在，美联储利率路径的不确定性和潜在的经济衰退可能会使这一比率进一步上升。”

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