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CFi.CN讯：数据显示，26年9月进口煤4337万吨，同比降5.72%，但环比增3.04%；当月进口均价达105美元/吨，同比大涨54.64%。分煤种看，炼焦煤进口量增速领先，动力煤环比回升主要受益于澳、印尼供应增加，而褐煤下滑与印尼出口收紧有关。

近期机构研报指出，进口量虽同比承压，但连续4个月维持在4200万吨以上高位，叠加国内复产节奏偏慢，进口补缺逻辑未变。研报认为，海外纽卡斯尔煤价大幅上涨，核心驱动来自印尼干旱致河运受限、出口配额趋紧，以及欧洲天然气高价引发的煤炭替代需求升温。

研报指出，保供政策逐步发力但见效尚需时间，进口增量不确定性仍存，反而强化了基本面支撑。动力煤标的中，中国神华等龙头成本优势突出；炼焦煤因供给刚性收缩更受益价格弹性，淮北矿业、平煤股份被重点提及。