近期，受外围因素扰动，A股调整幅度较大。对于资本市场而言，更需以“确定性”在变化中夯实“稳定性”。

上市公司通过现金分红回报投资者，是市场投资价值“确定性”的重要支撑。上交所提供的数据显示，目前A股已有856家上市公司披露了2026年中期分红计划(包含一季报、半年报分红)，拟分红规模约7166.7亿元。

分红稳定性持续增强

【资料图】

近年来，越来越多上市公司将回报股东纳入制度化安排，中期分红渐成常态。

数据显示，2022年，仅有百余家A股公司进行中期现金分红，2024年突破700家，2025年达到852家，今年则增至856家。分红金额也继续处于历史高位，2023年中期分红规模仅约2000亿元，近两年A股中期分红规模连续站上7000亿元。

以沪市上市公司为例，截至8月31日，共有427家沪市公司推出中期分红方案，拟合计派现6330亿元，其中423家依托半年报推出分红计划，拟派现金额超6201亿元。有103家公司为近三年首次推出半年报分红。例如，中国船舶、洛阳钼业发布了公司近年来首次中期分红方案，拟派现约35亿元、20亿元。小商品城、圆通速递、永和股份等公司均在今年“试水”半年报分红，金额在1.3亿元至5.5亿元不等。其中多家公司在今年上半年实现业绩显著增长，例如，永和股份报告期内净利润增长89%，圆通速递报告期内净利润增长73%。

沪市蓝筹公司一如既往地以大额分红回报投资者。有59家沪市公司的分红金额在10亿元以上，其中15家公司分红金额在百亿元以上。中国移动、工商银行、建设银行分别以544亿元、539亿元、526亿元包揽前三。

整体来看，多家上市公司连续多年实施中期分红，分红稳定性持续增强。

例如，在今年推出半年报分红计划的423家沪市公司中，有298家在2025年也实施了半年报分红，其中55%的公司今年半年报分红金额同比上升。上述分红金额在10亿元以上的公司中，有49家连续两年实施半年报分红，今年计划分红总额达5428亿元，较上年同期增长11%。

此外，在上述423家沪市公司中，有190家已连续三年实施半年报分红，其中，65%的公司上半年业绩实现增长，近六成公司上半年经营性现金流净额正增长。例如，中信证券、国泰海通今年中期分红金额分别为66.7亿元、52.5亿元，报告期内经营性现金流净额分别增长248%、410%。

中期分红的公司数量、金额不断增加，是上市公司抵御外部波动、穿越周期的实力体现。没有坚实的盈利底盘和现金流，就难以支撑高频次、可持续的分红，分红热潮折射出实体产业抗压前行的内生力量。

有市场人士认为，上市公司能在半年报拿出真金白银回报投资者，往往意味着其现金流良好、利润质量较高，并对持续稳定的长期发展态势足够自信。

“倡导中期分红，并不等于要求所有企业‘一刀切’。处于扩张期、研发投入压力大的科创企业，优先把利润投入技术攻关，同样符合企业长远利益。”前述市场人士认为，从上市公司分红的实际情况看，绝大多数上市公司都坚持立足企业实际，兼顾当下与长远做出稳健决策。

红利类ETF受青睐

上市公司通过稳定可预期的分红，为社保、保险等长期资金提供持续的现金流回报，成为其配置的重要选择。上交所积极响应市场对低波稳健类产品的多元化投资需求，持续推动红利类ETF等低风险、稳收益产品发展，丰富相关产品供给。

截至8月底，今年以来上交所已推动12只红利类ETF挂牌上市，发行规模超40亿元，沪市红利类ETF总体规模已超1800亿元。相关产品布局日趋完善，标的覆盖红利质量、红利低波、央企红利和红利价值等指数，沪市红利类ETF上市以来平均年化收益超9%，为投资者提供了持续的价值回馈，充分发挥ETF市场服务居民财富管理作用。

华泰柏瑞副总经理柳军对《证券日报》记者表示，高分红上市公司普遍具有经营情况稳健、盈利质量高、股东回报意识强的共同特点，因此由高分红上市公司组合而成的红利类指数，能够凭借相对可预测的基本面表现和持续稳定的分红回报，给投资者带来更多的确定性和安全感，在风险偏好阶段性回落的市场环境中，成为资本市场不可或缺的“缓冲垫”和“平衡器”。

“从资产本身看，红利指数成分股多为盈利稳定、现金流充沛的成熟行业龙头，分红相对稳定、持续。当前中证红利指数股息率约4%，仍具备较高的投资性价比。整体而言，红利类ETF能为投资者提供较为稳定的分红回报，从而助力市场平稳运行。”易方达基金的基金经理杨正旺对《证券日报》记者表示。

如果说分红是上市公司“主动让利、回馈市场”，那么股份回购、大股东增持就是“主动稳盘、守护估值”，二者双向发力，增强资本市场确定性。

2026年以来，沪市公司新增回购披露240家次，计划金额上限超685亿元，分别增长15%、20%；新增增持披露187家次，计划金额上限超275亿元，以真金白银稳预期、强信心。

有市场人士认为，上市公司以提质增效为内核、以分红回报为抓手，传递发展信心，积蓄内在韧性，为市场长期健康发展注入源源不断的动力。